高盛收获62亿美元 AIG次债

　　秦伟

　　曾引发金融海啸的罪魁祸首——住房抵押贷款支持证券（MBS）正成为新的市场宠儿。

　　2月8日，纽约联邦储备银行（下称“纽约联储”）宣布已向高盛出售面值62亿美元住房抵押贷款支持证券，但并未公布相关价格，该笔交易的收益细节将在4月公布。

　　2008年，为拯救濒临破产的美国国际集团（AIG），纽约联储新创立一家名为Maiden Lane II的公司，并向其提供了195亿美元的贷款，此后，Maiden Lane II用这些资金买下AIG债券借贷组合中票面价值总计393亿美元的住房抵押贷款支持证券。

　　今年1月，瑞士信贷集团也竞购到第一批售出的面值70.14亿美元的住房抵押贷款支持证券，与高盛一样，其购得的住房抵押贷款支持证券均为Maiden Lane II所持有证券的一部分。纽约联储称，两次出售获得的总收益将使Maiden Lane II有足够能力偿付3月初到期的未偿还贷款。

　　为何各大投行重新看好住房抵押贷款支持证券？

　　次级债价值再次凸现

　　“经济转好，市场价格会慢慢回升，因为违约风险下降，投资者要求的价格保护就降低了，这种债券的价值就凸现了。”一位业内人士向记者解释。

　　2月3日，美国劳工部公布的就业数据显示，今年1月份，美国非农就业人数增加24.3万人，为9个月来最高；失业率则由上月的8.5%下降至8.3%，为近三年来最低水平。

　　“美国经济在缓慢复苏，这对于房地产市场会有一定的积极影响。”摩根大通一位经济分析师认为，美国的低利率水平以及未来可能再推出的QE3会在一定程度上减轻个人的还贷压力。

　　今年以来，追踪住房抵押贷款支持证券价格的巴克莱资本MBS指数（Barclays Capital Mortgage-Backed Securities Index）上涨了0.42%（截至2月8日数据），12个月涨幅达7.97%。而单只住房抵押贷款支持证券价格也普遍上涨，以30年期FNMA 3.0债券为例，自年初至今约上涨1%。

　　或出售更多次债

　　去年3月，纽约联储拒绝了AIG买回Maiden Lane II持有的住房抵押贷款支持证券的请求，并宣布将持续出售这些证券。不过，抛售很快引起该类债券在去年4-6月间市场价格的下滑。在出售面值100亿美元的证券后，纽约联储去年6月中止了相关资产出售计划。

　　最近这次证券出售计划吸引了包括高盛、巴克莱、瑞信、摩根士丹利和苏格兰皇家银行这5家投行。纽约联储称，高盛的价格能够为纳税人带来最大价值。

　　“（纽约）联储本来就不该持有（这些MBS）。”招商证券香港投资银行业务董事总经理温天纳认为，出售Maiden Lane II的住房抵押贷款支持证券或引导资金流向趋于正常化。

　　在向高盛出售62亿美元证券后，纽约联储表示将继续出售Maiden Lane II资产组合中剩余的住房抵押贷款支持证券，但出售计划并无固定时间表。

　　除了Maiden Lane II资产组合外，纽约联储还持有Maiden Lane和Maiden Lane III两项资产组合，分别为贝尔斯登（Bear Stearns Companies Inc.）的抵押证券资产组合，以及从AIG旗下金融产品部门（AIGFP）的对手方购得的债务抵押债券（CDOs）资产组合。

　　2008年，为协助摩根大通并购贝尔斯登，纽约联储组建Maiden Lane公司，该公司向纽约联储贷款288.2亿美元与摩根大通一起买下贝尔斯登的资产组合，包括一些抵押贷款证券以及与之相关的对冲资产。

　　“（纽约）联储并没有必要持有这些证券，它不是一个投资机构，出售是迟早的事情。”渣打债券业务部门一位人士认为，持有这些证券只是纽约联储在金融危机时的临时措施，利用较好的市场状况出售证券或是解决这类遗留问题的较好方式。