龙年债基扎堆发行低风险品种成主流

　　

　　由于去年市场不佳，股基重伤，迫使投资人把目光投注到低风险品种上，基金公司也投其所好，大打债基和保本基金的主意。根据巨灵财经的统计，今年以来新发再发的基金达到25只，其中，债券基金占到半数以上。有分析师认为，债基发行数量多也是由于基金看好今年的债券市场。

　　24只基金扎堆发行

　　龙年伊始，新基金密集发行，24只基金扎堆渠道，上百只新基金待发、待批，其中债基、保本基金等低风险的基金几乎占据了半壁江山。

　　为了让投资者能够认可自家的基金，创新成了基金发行的主基调。和之前相比，从去年四季度开始传统的债基逐渐被创新型债基所取代，比如首只区间债基，国联安基金日前推出国联安信心增长定期开放债券基金，投资于债券资产比例不低于基金资产的80%。基金成立后将以定期开放方式运作，每封闭一年，开放五个工作日以申购赎回，然后进入下一个为时一年的封闭运作期，如此循环。又比如强制分红的华安四季红债基；集中优势转抓可转债的汇添富可转债；封闭式债基中银信用增利债券基金；以及去年风头最劲的分级债，浦银安盛增利分级债基就是此类，该基金属于一级债基，以当前定期利率计算，浦银增利分级债基A类约定目标收益率高达5.25%，而B类则有高达3倍左右的初始杠杆。

　　债券市场或迎小牛行情

　　对于为何要选在现在布局债基市场，国联安固定收益团队认为，去年9月以来，步出“城投债风波”的债市逐步复苏，并将其回暖态势延续至今。这轮债市行情不会昙花一现，在宏观经济走弱，政策逐渐放松的预期下，今年无论是短期利率还是长期利率都还有进一步下降的空间，而无风险利率的下降、货币政策转向宽松也将利好债市，今年的债市机会可期，原因如下：

　　首先，经济增速下滑。在持续的紧缩政策下，经济增速下滑态势明显。

　　其次，CPI回落趋势明确。预计CPI同比在2012年二季度会加速回落至2%附近。影响食品类CPI最重要的猪肉价格在明年仍将延续小幅下降的走势，非食品CPI也将跟随CRB指数下降。通胀压力将大幅缓解，基本面对债市也构成有力的支撑。

　　第三，货币政策适度宽松开启。2012年存款增速有望逐步从低位回升，银行体系流动性将逐步恢复，再加上货币政策逐步从货币放松转向信贷放松，将促进企业流动性状况逐步改观，工业和经济增速也将逐步回升，相应的M1、M2 增速也有望从目前的低位逐步回升。

　　中银基金固定收益的负责人奚鹏洲也表示，看好信用债，目前信用债无论是绝对收益还是信用利差都处于历史相对高位，配置时点很好。从宏观经济来看，经济增速和通胀仍处于双回落的大背景下，债券牛市有望延续。对于国内市场而言，当前债券收益率曲线1-3-5期限段比较平坦，随着货币政策回归中性，短端收益率下降可能性较大。投资于3年期限的品种，尤其是信用债，有望获得较高收益。

　　分析

　　债市走强为保本基金做好安全垫

　　除了债基出现大扩容之外，去年风靡一时的保本基金的热度继续延续。据统计目前市场上共有22只保本基金，而在2011年之前成立的只有7只。对于这一现象，泰信保本基金掌门人董山青表示，今年股市面临的不确定因素较多，而债市则有望迎来慢牛行情，今年债市取得正收益的概率较大。“2012年各类债券组合收益率有可能超越同期银行存款利率。经过去年下半年的大幅下跌和快速反弹之后，债市利率产品的空间已经不多，高收益、长久期的信用债产品将会迎来一波小牛市”。债市的企稳，也为保本基金支起一个安全垫。

　　或许是在弱势市场下不得已的选择

　　除了债券迎来大好的发展时机之外，有分析师表示，或许是在弱势市场下不得已的选择。上海证券基金分析师刘亦千则指出，今年以来基金发行数量同比变化不大，可能是巧合的因素。今年以来成立的新基金实际募集规模却同比缩小，股票型基金首募规模都是个位数。他认为，在投资者尚未具备资产配置理念、基金亏钱效应持续的情况下，偏股型基金发行或将寸步维艰，而这类风险较小的基金更容易受到投资者的青睐。

　　华泰联合基金研究中心总经理王群航则表示，在看好今年债券市场之外是产品线的完善，例如分级债基、一级债基、二级债基等等细分种类的债基产品。而发行指基可能由于基金认为目前市场点位较低，现在发行是个好时机。

　　更适合作为配置工具

　　虽然市场共识认为，龙年是债基的丰收年，但是有分析师也表示，债基多是配置工具，而不是盈利工作。低风险自然意味着低收益，通常来讲，债基的收益在10%之内，一些风险承受能力较高的投资人可以将其作为资产配置的工具，而需要大幅盈利，偏股型基金可能仍是第一选择。信息时报记者 叶静