资本冲浪：是谁打败了汉王科技

　　是谁打败了汉王科技？

　　文 / 本刊记者 孙春艳

　　在聚焦与放大效应倍增的中国股市，中国IT成长型公司，不进天堂，则下地狱。作为中国IT业为数不多的拥有核心技术的汉王科技股份有限公司(简称“汉王科技”)，如今正在演绎着这样的悲剧。

　　这一曾经以175元高价荣登“股王”宝座的公司，获得的最新称谓是“年度业绩变脸王”——2011年前三季度面临巨亏，又因股东精准套现，涉嫌信息披露违法违规，年底被证监会稽查总队立案稽查，并被曝成为“2011十大熊股”之首，全年跌幅高达73.2%。一时之间，“退市”疑云弥漫。

　　“我承认打了一场局部的败仗。”处在风口浪尖的汉王科技董事长刘迎建掩饰不住内心的疲惫。他坦陈：“没有预估到会这么严重”。

　　汉王是被谁打败的？生死危局中它能找到自我救赎之路吗？

　　都是苹果惹的祸？

　　根据汉王官方网站介绍，2010年3月3日，汉王科技成功登陆深交所中小企业板。上市仅7个交易日之后，股价就轻易突破百元大关，作为电子阅读器领域内首家上市的中国民族企业，汉王带来了不俗的股市表现，这也反映了电纸书行业成为IT新宠的发展动向。

　　但是，所谓“长江后浪推前浪，前浪死在沙滩上”，正是IT行业精准写照。

　　“变化实在太快了！”赛迪集团消费电子产业研究中心分析师顾成建对《中外管理》说。三年来专注电纸书领域研究的他，目睹了国内电纸书市场的兴衰起落。作为“中国电纸书的开拓者”，汉王科技自2008年10月推出汉王电纸书以来，“乘着火箭上升”，2008年至2010年复合增长率高达345%。中国股市本就“唯概念是瞻”，加之基金的强力推动，汉王科技受到了投资者的热力追捧，仅三个月，股价就从首日开盘价78元，一路攀升至最高的175元。而对比该股的发行价41.90元，则翻了3番。

　　但急转直下只在瞬间，划时代的“王者归来”注定了汉王科技的绚烂只能如烟花般美丽而短暂。“一切源于苹果iPad的冲击。”顾成建说。

　　2010年4月，苹果iPad上市28天即售出了100万台。这一数据相当于汉王电纸书2010年销量的总和。足见iPad对国内电纸书市场的冲击之大。

　　但对刘迎建来说，真正的悲情逆转是从2011年5月iPad2问世开始的。iPad第一代产品随即开始降价清仓，价格大幅降至3000元以下，这对走高端路线的汉王科技来说，意味着灭顶之灾。当时汉王8英寸电纸书定价在3400元左右，远高于降到2888元的iPad。为了扭转颓势，国内电纸书开始大幅降价，汉王旗下“电纸书”产品降幅达15%～40%，6英寸屏幕最低价只需599元。

　　做企业，坚守与固执本就在一线之隔。现年57岁，军人出身的刘迎建，依靠艰苦创业的精神打造了汉王科技在国内电纸书市场的王者地位，而这一性格底色也注定了他是个倔强且不轻易服输的人。

　　刘迎建称iPad不过是“一个玩具”。2011年5月18日汉王科技推出TouchPad平板电脑的发布会当天，汉王的两名高管举起两把大锤砸向了晶莹剔透的水晶苹果。但事实上，“汉王科技此举巩固了苹果作为一种技术文化的象征意义。”知名财经评论家叶檀对《中外管理》表示。

　　就在那时，叶檀已经“警示”，汉王科技的主营业务面临滑铁卢，大势不妙。截至2011年前三季度，汉王科技营业收入同比下滑了58.75%，累计亏损已近2.78亿元。

　　在业界纷纷对电纸书的未来投以怀疑之时，刘迎建本人则不以为然，他坚定地表示，电纸书的发展可分为导入期、竞争期和胜者为王期。而胜者为王期将在2012年到来，届时同行企业所剩不会超过5家。

　　“希望到2011年下半年汉王就缓过来。”刘迎建在2011年6月对媒体表示。但是直至年底汉王不仅没有缓过来，还直接沦为2011年最熊个股，并“迎”来了证监会立案稽查。

　　“被苹果打败的企业也不少，像摩托罗拉、诺基亚等。”刘迎建对此表示，那么，汉王科技真的是被苹果打败的吗？

　　救赎该从何处着手？

　　其实，汉王科技2011年年底之“祸”，最直接的导火索是当年3月21日汉王科技9名高管集体精准减持，涉嫌内幕交易。据本刊了解，汉王科技“一季度亏损4000万～5000万元”显然属于对公司股价有重要影响的内幕信息，而其高管却在该信息公布之前卖出公司股票，这显然难逃内幕交易之嫌。

　　但是汉王科技对此的解释令外界都为之捏把汗——“2010年高管们就想减持，后来商量后决定统一行动，因为他们都是中年人，有孩子上学的压力。”

　　在一家企业可能触及到法律底线的时候，企业领军人却期待通过富有人情味的解释获得社会的认可。难怪在证监会稽查之前的2011年9月北京证监局得出的调查结论之一是：公司治理有待进一步健全。

　　在叶檀看来，汉王科技脱胎于中科院自动化所形成的传统强势文化也与白热化竞争的市场格格不入。刘迎建对于高管减持也曾说过，他们实际上都是汉王的创业员工，“股票买卖是个人操作的事，他们依法操作即可。”言下之意，他们要减持，我也没有办法。

　　这种文化基因决定了汉王领导层低估了集体减持涉嫌内幕交易的负面影响。一个忠实的汉王股民在股吧中留言说：“伟大的民族企业家刘迎建，转脸就成了骗子刘阿斗。”

　　难怪有专家认为相对于企业家而言，刘本人更像一个研究者。迄今为止，中科院自动化所人才库研究员名单中仍有刘迎建的名字，他目前仍在主持科技部的Video OCR 863项目。

　　也有专家称汉王的营销模式存在问题，没有强有力的营销人才团队，在科技成果与市场之间没有建立强有力的纽带，无法形成消费者的品牌忠诚度等等。这似乎也是中国科技型企业共有的死穴。

　　“汉王科技如果不下大力气转型，很难渡过生死难关。”顾成建说，汉王科技可能成为“中小板退市第一股”的首选。

　　好在汉王产品链丰富，回旋仍有空间。“识别技术是汉王的看家本领，三年前我才进入电纸书领域。在此之前，不管是在手写笔、文本王还是在人脸识别领域，我也算是常胜将军。”刘迎建表示。

　　据了解，应用汉王识别技术的很多产品已经在中国电子政务、智能交通等领域得到广泛应用。2011年11月，汉王科技在第十三届中国国际公共安全产品博览会上，展出了全球首款人脸锁，这是继三年前，汉王科技成功推出全球首款人脸识别机之后的又一力作。未来，文化、教育、安防等方面产品的开拓有望助力汉王转型。

　　“我只是局部上看打了个败仗。”刘迎建强调说。管理