美国:401K计划仍受追捧

　　尽管美国股市2011年表现不佳，但投资者并未对美国企业退休年金运作模式——“401K”计划失去信心。美国投资公司协会公布的最近调查数据显示，2011年停止向401K计划存款的人只有2.2%，与2009年的3.4%、2010年的5%相比大幅减少。

　　成功运行

　　支撑资本市场

　　目前，世界上绝大多数国家都建立了企业年金制度。在具有成熟完善的养老金市场的发达国家，企业年金是职工退休收入的主要组成部分。占据美国退休年金半壁江山的401K退休计划是国际上公认的较为成功的企业年金运作模式。“401K”这个称呼来源于美国1978年《国内税收法》第401条K项的规定，这项规定在1979年得到法律认可，1981年又追加了实施规则，此后迅速发展，逐渐取代传统的社会保障体系，成为美国诸多雇主首选的社会保障计划。按照该计划，企业为员工设立专门的401K账户，让员工建立起个人账户，员工每月从其工资中拿出一定比例的资金，以税前的形式存入养老金账户，而企业也可以根据员工的缴费按一定比例为员工缴纳对等缴费，以鼓励员工积极参加401K计划。401K计划最诱人之处就在于，它为员工提供了“巨大的税收优惠”。按照这一计划，雇主为职工的养老年金存款可以按工资的15%进行税收扣除；职工用于“401K账户”的资金，不记入当期的纳税范围，对存款的投资收益也不征当期所得税，存款越多、收益越多，只有当职工领取养老金时才征收所得税。因此，它实质上就是通过减免员工和企业双方的税收，来促进美国补充养老金计划的发展。员工的税前缴费额和企业对等缴费额均可从企业的当期应税收入中刨除，因此也达到了对企业减税的目的。自从1981年实施以来，参加401K退休储蓄计划的美国员工约为7200万。总额约为6.6万亿美元的美国退休金，其中半数以上存于401K计划中。

　　由于401K个人账户中的资金主要投向资本市场，这就使得数千万职员成为美国证券市场发展的支持者与推动者，美国的资本市场由此得到了长期支持。目前401K资产分布大体如下：股票型基金占40%左右、债券型基金占10%左右、平衡基金占10%左右、货币基金占5%左右、公司股票占15%左右，债券及其他占20%左右。

　　增强管理 政府出台新规

　　今年2月初，为了增加401K计划管理透明度，便于企业员工管理个人晚年财务，美国财政部与劳工部分别公布了有关401K退休储蓄账户的新提议和新条规。美国财政部允许将部分提款转购年金，扩大了退休者在提取退休储蓄时的选择。美国劳工部则规定负责管理401K账户的公司财务必须更加透明，提供更多有关管理费和股票经纪人收费的细节，以便雇主进行比照，挑选更加经济的管理公司，使员工有更多的钱存入账户。8月30日前，管理401K和退休金计划的公司必须向企业和员工公开投资收费费率以及其他收费情况，包括与他们提供服务有关的直接和间接收费，还要公布其1年、5年及10年投资的表现。据记者了解，美国目前很多401K参与者难以确定他们所付费用的具体金额，尤其是管理费。而对于参与者来说，收费多少关系重大，据测算，如果每年增加0.5%的收费，一个人在工作30年后退休时，储蓄将减少10%。

　　美国财政部提议，退休金管理公司可以用更简便的方式，将一次提取现金和以年金领取两种方式结合起来提供给雇员，让退休者更容易购买持续时间较长的所谓长寿年金，这种年金一般要受惠人达到一定年龄（例如80岁）之后才开始向他们逐年分期付款。按照现有规定，401K退休储蓄计划要在70.5岁才能开始提取，财政部的这一提议将要求美国税务局在这一方面提供“特别豁免”。美国财政部计划今年年底最终确定这些条例。此间舆论认为，该提议具有现实意义，因为现在人们的寿命更长，有些人的寿命可能超过退休储蓄涵盖的时间，或者因担心储蓄不足而过于节省。美国财长盖特纳在一份声明中指出，增加这一选择，将帮助退休者及其家人获得更大收益和安全感。

　　据美国投资公司协会统计，美国401K退休基金的91%费用由开设账户者负担，平均费率为0.78%。但是，大多数人并不了解这项收费。美国中老年人协会（AARP）于2011年3月调查显示，71%受访者以为401K账户中并无管理费，6%不确定是否曾支付管理费。目前，美国许多参加401K计划者在退休时只有两种选择：一是把账户内所有的钱都放进年金计划，按月领钱；二是账户内的钱全部当做现金提出自用。但是，如今参加401K计划者做退休决定时变得更加困难，因为随着人类平均寿命的增加，必须确保自己的储蓄能够支撑整个晚年。而美国财政部的新规定，使退休者能够更加容易地把401K中的部分储蓄改成年金交给保险公司，该公司按月付钱给退休者。新规定还让退休者更容易地购买所谓的“长寿年金”，让受益人到了某个年龄后才开始接受年金支付。此间市场分析人士指出，由于许多美国企业对于401K收费问题长期忽视，美国劳工部的新规定实施后，可能会掀起401K比价风潮，迫使管理公司下调收费，许多人可能因此选择收费较低的被动式管理基金作为401K投资选项。同时，新法规将促使中小企业精心挑选管理公司，将相关业务交给收费低廉的共同基金公司或保险业者。

　　不过，美国的社会保险基金不允许入市，只能存入银行或是购买财政部内部发行的特别债券。这样做是为了将社保基金保值增值任务交由国家财政解决，由财政贴息来保底增值。