维持超低利率 干预日元汇率

　　于舰

　　追加10万亿日元购买长期国债日本央行一箭双雕

　　自从2008年的金融危机以来，发达经济的货币宽松政策就在持续，时过四年，“此情此景”依然未变。

　　昨天，日本央行(BOJ)公布2月央行利率决定，低利率政策如预期未变，依然维持在0~0.1%。同时，一个意外的消息是，日本央行宣布将把20万亿日元的资产购买专项资金再增加10万亿日元(1300亿美元)，这10万亿日元的新增部分将全部购买长期国债。昨天，日本央行行长白川方明(Masaaki Shirakawa)在记者会上声称，央行决定扩大对日本国债的购买规模并不是为了弥补预算赤字缺口，并强调这一决定并非政治压力的结果，而是为经济增长提供支持。

　　昨天日本央行发布的资料显示，日本央行会议重点关注到国内经济增长状态、通货膨胀水平、日元升值以及欧债危机等几个方面的内容。

　　日本央行认为，决定实施进一步宽松政策的目的是为了保障目前经济复苏的状态。这种想法几乎与美国、英国等于近期实行宽松的货币政策时的表述一致。

　　对于通货膨胀，日本央行称，中长期核心消费者价格指数(CPI)为上涨2%或略低于2%，近期的价格目标控制在1%。

　　此次央行会议的内容，依然避不开欧债危机，这也是近期几乎各国央行会议中重点关注的内容。日本央行称，欧债问题给日本经济带来很大的不确定性。众所周知，日本是以出口为主的发达国家，当欧洲消费需求下降时，对于日本的威胁是显而易见的。

　　在此形势下，日元的大幅升值也给日本的出口企业带来伤害。去年以来，日本央行在汇市上对日元的干预相当频繁，但是，几乎只解决一时。中国春节过后，日元出现了一波巨幅升值，最高接近76。到昨天，日本央行的宽松政策发布后，美元/日元出现了上涨，日元回到78的水平。

　　不过，一个值得注意的现象是，虽然发达经济体持续实行宽松的货币政策来促进国内的经济发展，但是，相比之下，这些经济体本身的通货膨胀水平却低于同时期的一些发展中国家。这也是包括美联储主席伯南克在实行货币宽松政策时的理由之一。白川方明昨天就指出，单凭货币政策不能实现价格稳定；单凭提供流动性不会推高物价。