横向多元协同发展凸显实力纵伸新型模式拓展利润空间

　　——中国交建回A之路起航

　　1月31日，中国交通建设股份有限公司（简称“中国交建”、“公司”）发布招股意向书，正式开始招股询价。根据招股书显示，公司本次计划发行不超过16亿股，发行后总股本为不超过164.25亿股，募集资金总额不超过50亿元。本次通过首次公开发行并换股吸收合并路桥建设的方式回归A股，是中国交建发展历程中又一次质的飞跃，对于提高公司盈利能力，提高公司营运效率和服务水平，巩固自身优势地位具有里程碑式的意义。

　　

　　全球交通基建、

　　疏浚及装备制造航母

　　中国交建是我国乃至全球领先的以基建设计、基建建设、疏浚及装备制造为主业的多专业、跨国经营的特大型国有控股上市公司。公司是中国最大的港口设计及建设企业；中国领先的公路、桥梁设计及建设企业；中国领先的铁路建设企业；中国最大的国际工程承包商；世界最大的疏浚企业；世界最大的港口机械制造商；世界领先的海洋工程辅助船舶制造商和全球一流的海工装备设计企业。业务足迹遍及中国所有省、市、自治区及港澳特区和80多个海外国家和地区。

　　在基建设计和建设领域，公司具有承建项目类型全面、产业链完善、国际业务突出等竞争优势，凭借六十多年来在各类项目中积累的丰富营运经验、专业知识及技能，已经形成了全球领先、国内一流的基建项目全流程系统解决方案提供能力；在疏浚领域，公司已成为全球最大的疏浚企业，同时在国内沿海疏浚市场占据了绝大部分的市场份额，该项业务盈利水平较高、未来发展前景广阔，有望成为公司最为有力的利润增长点之一；在装备制造领域，公司长期占据着世界港口集装箱起重机械行业龙头地位，并且已经跻身全球一流海工装备设计企业和领先的海洋工程辅助船舶制造企业之列，港口机械市场的逐渐回暖和海工装备市场的快速增长为该项业务提供了巨大的市场机遇和良好的盈利前景。

　　2008-2011年，中国交建连续四年入选美国《财富》杂志评选的“世界500强企业”，并为排名上升最快的企业之一。此外，公司（包括公司前身中港集团和路桥集团）自1992年起连续多年入选美国ENR世界最大225家国际承包商之列（按海外项目收入计算），并已经连续五年保持该项排名中中国上榜企业第一名；公司的疏浚业务产能及收入已于2010年跃居世界第一；自1998年以来，公司在全球集装箱起重机领域市场份额始终居于首位，近年来主要产品的市场份额更是保持在75%以上。

　　

　　横向完善产业链，

　　多元协同一体化服务凸显实力

　　中国交建拥有其他企业难以复制的一体化服务和系统解决方案提供能力，产业链完善，协同效应明显，一体化服务凸显实力。在交通基建领域，公司拥有业内一流的港口、航道、公路、桥梁、隧道、铁路、机场等设施的设计、投资、施工能力，形成了行业内独一无二的水陆联合的业务体系。公司具备交通基础设施体系的整体规划、设计、投资、施工、运营的全流程系统解决方案提供能力，在空铁联运、港铁联运和铁路、公路网络等各类交通设施综合建设领域具有行业内独树一帜的竞争优势。

　　除在交通基建领域拥有最为完整的产业链以外，公司各大业务板块之间也有着良好的协同效应。公司建设工程正朝着更广领域和更深层次拓展，在此类规模巨大、涉及领域众多、需要系统规划和一体化服务的综合工程项目中，公司的产业链协同和系统解决方案提供能力形成了在难以复制的竞争优势。

　　多元产业协同已成为公司独树一帜的竞争优势。四大业务板块已构筑了具有规模效应且关联互补的多元协同发展格局，有助于提高经营稳定性和持续性。

　　

　　纵伸新型商业模式，

　　扩展利润增长空间

　　公司在承担基建设计和建设任务的同时，把发展投资业务当作公司经营方式战略转型的重点，积极挖掘产业链中附加值更高的投资业务，成功开辟了BOT、BT等具有投资性质的新型业务模式，已经形成了公司未来发展中强有力的利润增长点。截至2011年6月30日，公司正在实施或策划的投资项目近65个，投资总额超过1,400亿元。未来新型商业模式将为公司贡献工程施工和投资收益的双重回报。

　　截至2011年6月30日，部分投资项目已进入回购期，如朝天门大桥BT项目、无锡凤翔路BT项目、江阴城市干道BT项目等，均为公司贡献了可观的经济效益；正在建设期的重庆涪陵至石柱高速公路BOT项目、陕西榆林至佳县高速公路BOT项目、湖北咸宁至通山高速公路BOT项目等，也通过施工等方式为公司贡献了经济效益。

　　“纵横”双向调整，完善业务结构，实现可持续发展的道路

　　公司在未来几年将对现有业务板块进一步整合，进行横向、纵向的结构调整。横向调整主要对各板块的贡献率进行调整，在巩固“大交通”、“大土木”等公司基础和重点产业的同时，逐步加大对于相关领域投资业务的投入，振兴提升装备制造业务，研究探索战略性新型业务。纵向调整主要对产业链进行梳理和整合，转变增长方式，减少单纯的施工业务，向集策划、投资、EPC为一体的综合化业务发展，向高科技、高附加值的业务领域发展，向区域化、综合化发展，推动产业升级，并促进各业务间的间协调与联合，实现总体利益最大化。

　　基建设计：以设计为先导，带动建设服务。未来公司将充分发挥在设计咨询领域的龙头作用，以设计业务带动建设业务，推进公司业务结构的调整和盈利水平的提高。在做精做强勘察设计业务的基础上，公司将向上游产业延伸，探索综合交通运输体系所需的新技术、新方式和新理念，加强咨询、策划和其他前期工作及项目管理；公司将拓展市政与轨道交通工程、机场工程等国内新兴设计市场；此外公司也将积极开拓海外市场，使中国交建的设计优势和中国的设计规范走出国门。

　　基建建设：产业链拓展及投资业务占比提升将提升毛利率。未来公司的基建建设业务的发展重点是转变增长方式和改善经营质量，以保持和提升该业务的毛利率。公司将着重实施规模大、技术含量高、经营效益好的项目；向产业链两端延伸：向上游增加EPC、BOT+EPC、BT等高端项目，向下游增加具有一定技术含量的维修、养护项目；充分发挥业务多元化和产业链完善的竞争优势，给客户提供一体化的综合服务。此外，在巩固原有优势领域（如水运、路桥基建）的基础上，公司将着力提升城市轨道及市政工程建设业务、积极开发风电安装、海洋工程的新型市场，从而实现业务结构的进一步优化。

　　疏浚板块：国际国内业务拓展及ROE改善将成增长点。公司未来将继续打造国际一流疏浚公司，大力拓展海外市场，并在合适时机并购国际业务实力突出、营销网络发达的海外公司。公司未来将积极维护国内市场的领先地位，战略重点为着重整体运作、提升高宽市场的开拓能力，并注重在海洋疏浚工程、环保疏浚工程及内河疏浚市场等方面实现产业链延伸。

　　装备制造板块：巩固全球领先优势，拓展高端及新市场。随着全球经济的复苏，本公司受金融危机影响较大的装备制造业务有望走出低谷，未来本公司将在巩固港口机械全球领导地位的基础上，着力打造全球一流的海工装备设计、制造一体化服务提供商，以科技研发和自主创新为先导，以全生命周期服务为理念，振兴装备制造板块。