购买结构性理财产品需谨慎

作者: ■孟凡霞

　　去年四季度国际金价高空跳水，让挂钩黄金的理财产品吃了“挂落儿”。有投资者购买的光大银行一款理财产品实际年化收益率只有3.4%，较预期最高收益率缩水一半。

　　该产品是光大银行发行的“套餐计划2011年第十二期产品2期”，产品投向为人民币结构性理财产品和信托投资理财产品，收益为人民币结构性理财产品和信托投资理财产品的综合收益。经研究可发现，该产品的结构性部分挂钩于伦敦现货黄金，且是区间性结构。也就是说，只有伦敦黄金价格始终保持在一定区间内，产品到期收益率最高；金价涨跌幅过大，都会对产品收益造成负面影响。

　　2011年8月15日产品运行之初，伦敦现货黄金价格为1739美元/盎司。按照说明书，黄金价格区间为期初定盘价×90%至期初定盘价×110%，即金价区间为1565.1美元/盎司至1912.9美元/盎司。如果伦敦现货金价始终处于价格区间内，则产品到期年化收益率为6.9%；若金价曾突破价格区间，则产品实际年化收益率只有3.4%。

　　2011年12月29日，伦敦黄金价格跌至1530美元/盎司，导致产品实际收益率较最高预期收益率大幅缩水。据测算，若当初以10万元购买了该理财产品，且金价始终处于价格区间，投资者能获得的收益为3450元(10万元+10万元×6.9%×180/360=10.345万元)；而如今投资者只能获得1700元的收益(10万元+10万元×3.4%×180/360=10.17万元)。

　　国际金价去年四季度的过山车行情让很多机构始料不及，广发银行“薪加薪15号黄金挂钩人民币理财计划”也是一款区间性结构产品，因为金价涨幅过高，导致产品提前终止，投资者到期年化收益率仅为0.36%。专家指出，结构性理财产品具有较大的不确定性，产品的最终收益情况需要看挂钩标的物的走势，以及产品设计条款，若波动区间设计过窄，很容易突破交易区间，令收益缩水。银率网理财产品分析师狄麟麟表示，购买结构性理财产品的投资者应该具有一定的投资经验，对挂钩标的比较了解，对挂钩标的的走势有自己的判断。