循规蹈矩的基金经理

　　银华基金/文

　　他不依赖于计算机建立的数学模型进行技术分析，也不愿意乘坐先进的喷气式飞机拜访散布在全球的上市公司，而是依然像30年前的基金经理一样更愿意依赖券商提供的研究报告。他曾中断在斯坦福的MBA学业去服役参与越战，在他看来，基金经理就好像一个空军指挥官，即使拥有再多的高科技武器和先进设备，也不能代替优秀的士兵。

　　吉姆·莫菲特(Jim Moffett)，斯考特国际基金（Scout International Fund）基金经理，该基金2010年被道琼斯旗下的《财智月刊》评为全美表现最优异的海外股票投资基金。这只成立于1993年的大盘增长型共同基金，在17年的运作期间创造出了9.18%的年均回报率，较业绩比较基准高出两倍还要多。

　　1993年，联合密苏里银行收购了莫菲特所供职的投资公司，并决定成立一只专注于美国以外市场投资的共同基金。莫菲特才真正成为一名共同基金基金经理，这只基金就是斯考特国际基金。该基金主要投资对象是海外中小盘成长型公司，规模在5亿~170亿美元之间。基金还规定投资于发展中国家的比例不高于基金资产的20%。

　　创立之初，莫菲特没有任何海外投资经验，而且他同时还管理斯考特旗下其他两只基金及联合密苏里银行的几个独立账户，斯考特国际基金显然并不是公司业务的重点，莫菲特得到的支持也非常少，甚至没有足够的研究员。在这种情况下，莫菲特将组合中的持股数量限制在40只以内，并且只投资那些以存托凭证（ADRs）形式在纽约股市上交易的公司。直到2000年，斯考特国际基金才拥有了一个7个人的国际投研团队。

　　他非常注重风险控制，坚持低换手率，宁愿持有现金也不会因为盲目追求所谓市场热点而陷入陷阱。他的投资坚持着最简单朴素的原则：自下而上的选股、注重风险控制、坚持长期持有、贯彻分散投资……这些看似因循守旧的原则带来的回报却是惊人的：斯考特国际基金运作17年期间年均回报率为9.18%，比业绩比较基准——摩根士丹利欧澳远东指数高出两倍还要多。

　　截至2010年底，斯考特国际基金过去17年业绩位列所有同类基金前10%，莫菲特也两次荣获晨星年度最佳国际型基金管理人奖。斯考特国际基金规模超过了70亿美元，随着规模的不断扩大，莫菲特在该基金上的操作风格也有所变化，从原有的关注中小盘公司，改为以大盘蓝筹股为主要投资目标，斯考特国际基金也由小盘成长型基金转型成为一只大盘增长型基金。

　　在生活中，年过七旬的莫菲特在工作之余，喜欢在自己的农场里种植水稻。他依然没有退休的打算，因为即使从事40余年的投资工作，他仍然能够从中找到无限的乐趣。