只谈市场化有点舍本逐末

　　虽然春节过后新股的发行上市节奏时紧时慢，但2月1日证监会公布的截至1月31日总计515家申报IPO企业的名单以及审核进度（如今又过去了20多天，估计又有很多新的公司加入排队行列），让人们对“A股是个圈钱市”的经验判断会否发生转变难以放下心来。

　　因此，对于股市未来行情，一方面“引水”问题难而又难，至今未见一点起色；而IPO市场却蜂拥蝶聚，堆成了行情走好的压顶泰山。眼下市场心理明显呈现走一步看一步的犹豫窘态，这种情况下，一旦市场出现深幅调整，估计刚刚有所凝聚的人气就会迅速化为灰烬。

　　面对如此沉重的发行压力，新股制度改革也就理所当然地成为未来股市的一个风向标。虽然站在不同的角度，市场对目前的IPO制度会有不同的看法，但作为维护“三公”的市场管理者，将市场管成了一方巧取豪夺一方夺不过只能转身夺路奔逃的状况，是明显的失职行为，不是水平太差就是别有用心。有了失误，结果还总想强辩，一句“股市波动加大并非扩容的结果”就以为可以撇清职责，那只能自欺欺人，同时反而加重市场误解，让市场信心的恢复不断押后。

　　这次即将开始的发行制度改革，目前市场尚未能见到全貌，我们只是从媒体报道中找到一些线索。昨日本栏也做了点粗浅的分析，主要观点是改革步伐要适度，最好管理层能有个长远规划，定好短中长期目标之后，一步步“市场化”，而不是好高骛远，在法治基本缺失的情况下，一下子全部放开，任由利益集团疯狂寻租和掠夺。

　　当然，A股市场的改革，眼下似已现出轰轰烈烈的端倪，因为丛生的问题并不局限在新股发行、上市公司分红、信息披露等方面。对于“市场经济的实质就是法治经济”这句“俗话”，相信大家都耳熟能详，这实质上说的是所有人都必须在一套公认的游戏规则里面“跳舞”，谁违反规则就要出局，就要认罚。但目前的现实是，证券市场开张20来年，市场总在“为XX服务”上打转，至今还痴心不改。当投资者经过这么多年“打拼”，发现这里其实比火坑还危险的时候，谁又还愿意往里跳？

　　实际上，法治对于最具市场化色彩的股市的重要性，无疑是第一位的。A股走到今天这样的地步，几乎又面临着推倒重来的关卡，最重要的原因正在于法治精神之不张。这也是市场人士对眼下的所谓市场化改革有着种种担忧的原因。一味谈市场化，却没有法治化作保障，不免有舍本逐末之嫌。试想，在违规成本如此低廉的A股市场，有能力违规的“强势群体”能不铤而走险吗？而得不到保护的普通投资者，又怎能对这个市场抱有信心？王方