动荡变局中的 全球私人银行视野

　　范璟

　　紧盯着一些具象事物，却容易失去全球的视野。

　　踌躇之际，恰逢《欧洲货币》颁布2011年全球私人银行排行榜，这本杂志在全球私人银行领域享有盛誉，但因版权保护极好，若不付费许多文章都无法阅读。这次几经辗转，拿到了2月的私人银行调查特刊。

　　特刊中约40页的篇幅介绍私人银行业在欧洲、拉美、欧洲、中东和亚洲的情况：中东“阿拉伯的春天”使得本土私人银行失去客户；中欧和东欧的客户却逐渐转向本土私人银行；而中国本土私人银行独大，在拉美Santander银行在多个领域独占鳌头……

　　欧洲经济危机无疑是2011年全球经济的大事件，来自全球的私人银行家们认为，危机使得客户行为更加保守，更加寻求银行服务的透明，希望更清楚地了解所投资的产品，同时寻求和资产质量好的银行合作。但同时，几乎所有的银行都表示，欧洲经济危机对于本银行的经营并未产生负面影响，反而带来了一些新的客户。这些银行家分别来自：德意志银行、巴克莱资本、花旗银行、加拿大皇家银行、法国巴黎银行、摩根大通、瑞士信贷、瑞银和高盛。

　　对于新兴市场是否会成为各家银行增长的关键，银行的意见不一。

　　德意志银行表示，在亚洲和中东之外，美国和德国市场也很重要。巴克莱银行认为，新兴市场增长很快，但美国依然是世界最大经济体，在对发达经济体的投资中，优先选择美国和英国。加拿大皇家银行表示，会继续推进在新兴市场国家的发展，但在欧洲，老人纷纷退休产生很多机会，从长期来看，美国和加拿大值得投资。

　　瑞银列举了一些数据：预计2012年发展中经济体GDP增长4.7%，发达经济体增长1.2%，但是全球60%的GDP依然来自发达国家，而且发展中经济体的市场在世界资本的流入流出面前仍很脆弱。法国巴黎银行表示无论在岸离岸，新兴市场都是他们的优先选择。

　　此外，9位银行家也分别给出了经济危机中对客户的投资建议。德意志银行认为，对于长期投资者来说，现在是一个增加股权投资的好机会，可以优先考虑全球性公司的股票，但不建议短期投资者加大股权投资，因为短期内政策风险很大。巴克莱资本建议客户不要进行太短期的投资，要长期进行资产配置。

　　花旗银行建议客户持有马上就可以获得收益的分红类产品，加拿大皇家银行看好股权投资，法国巴黎银行建议客户小心股权投资市场，增加结构性产品投资。摩根大通和瑞银则建议客户小心欧洲市场，可以在美国和亚洲进行投资。

　　给予保守客户和激进客户的投资策略建议同样显示出各家银行不同的风格。有的银行策略很简单明确：保守客户减少股权投资比例，激进客户增加这一比例，如保守型客户可多购入美国高收益债券，而激进型客户可多购买私募产品。

　　在欧洲的动荡中，花旗银行发现，客户把钱转移到伦敦、纽约、新加坡这样的市场中，并且持有不同币种的现金。“比如说，许多欧洲客户在伦敦购买资产。”但是在经济稳定的国家中，“比如巴西的客户很乐意把自己的钱留在巴西。”

　　提到中国的私人银行业，《欧洲货币》用“在中国保持本土化”作为标题。外国人眼中，中国的私人银行业“本土化”特点明显，无论是从客户特点、产品或是服务上。此次评比中中国本土私人银行以绝对优势胜出充分证明了这一特点。

　　据《欧洲货币》介绍，只有汇丰银行榜上有名，尽管这个银行在中国有100多年的历史，但是在全部私人银行的服务中只排名第五，比去年再下降一位。工商银行、招商银行、中国银行、交通银行被评为中国私人银行服务最好的四家银行。工商银行私人银行部总经理张琪认为，这与中资银行的总体市场份额有关。

　　值得一提的是，当中国银行私人银行部总经理梅非奇介绍“家族办公室对于中国私人银行越来越重要”，解释 “我们不仅负责保护和投资客户的资产，而且关心他们的健康和他们家庭的需要，例如孩子的教育和生活质量”时，《欧洲货币》进行了如此解读：这一“家族办公室”的概念和传统的瑞士“家族办公室”完全不同。

　　传统的家族办公室是一个单独的法人机构，以公司的形式管理家族财产，而不是简单地为客户家庭需求提供更多服务。张琪认为“在中国市场，没有真正意义上的家族办公室服务”。

　　这个颇有意思的现象道出了不同的需求：国外的家族办公室建立，是为了更加明确法律关系，以及保证服务质量，而中国的家族办公室，则是为了增强客户黏性，提供更多个性化服务。中国和国外的私人银行处于不同的发展阶段，自不必亦步亦趋、东施效颦，中国私人银行发展自成体系。

　　例如在全球私人银行业高管的言谈中，不难看到各家银行有着不同的投资策略和定位，产品选择非常丰富，对于美国，他们没有表现出极度的悲观，对于新兴市场，也没有极度乐观。多元化、全球化均衡布局资产是被普遍接受的策略。反观中国，尚缺乏全球资产配置能力，产品有较多雷同。不过中国私人银行亦面临独特机遇，例如人民币国际化。梅非奇称，人民币国际化将促进中国私人银行离岸业务的发展，对于离岸产品和服务的需求强烈