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三私募死在“春天里”

http://msn.finance.sina.com.cn 2012-02-24 10:43 来源: 信息时报

  

三私募死在“春天里”
资料图片

  分析认为今年股票仓位过低、对板块错配是其沦陷主因

  信息时报讯 (记者 叶静) 阳光私募经过去年一年暴风骤雨的洗礼,187只产品清盘,损失惨重。今年以来大盘由阴转晴,沪指已经上涨9.55%,近日站上2400点,不过不少阳光私募还是因踏错节奏,痛失反弹良机,最终死在“春天里”。根据数据统计,今年以来已有3只阳光私募清盘,原因均是业绩不佳,含泪挥别市场。

  今年已有3只产品夭折

  据私募公告显示,今年宣布清盘的3只阳光私募分别是:中信信托-博江1期、中信信托-高特佳添富2期、中融-融裕34号麟益2期。

  中信信托-博江1期成立于2010年3月23日,信托期限10年。其合同约定,当估值结果显示某开放日的信托单位净值不高于70元时,触发特别交易权条款,有权终止计划。截至1月13日,该产品的信托单位净值为69.88元,中信信托1月17日公告,决定提前终止该产品。中信信托-高特佳添富2期同样如此,其在2011年12月30日的单位净值为64.67元,于2012年1月10日正式终止。

  此外,中融-融裕34号麟益2期也在2011年12月20日触发行使特别交易权条件,于2012年1月6日启动清算流程。

  显然,这3只均为业绩不佳被迫清盘。据好买基金统计,2011年私募清盘数量创历史新高,清盘产品达到187只,其中结构化产品131只,非结构化产品56只。

  好买基金分析师表示,一般来说阳光私募清盘不外乎四个原因:存续期满、公司业务结构调整、净值下滑触及清盘线、业绩不佳主动清盘。前两种都是正常的“寿终正寝”,而后两种是非正常死亡。由于2008年大盘暴跌,让投资人体会到资本市场的无情,因此从那时起,信托合同中大多都会约定清盘线,这对控制下行风险有较好的促进作用。考虑到大多数投资者的风险承受力在20%左右,产品的清盘线通常会设定在0.7元到0.8元之间。截至2012年1月底,在统计的861只私募基金产品中,有185只的净值在0.7元到0.8元之间,92只产品净值在0.7元以下,这些产品有些在信托合同中规定了清盘线,已面临清盘风险。

  仓位低痛失反弹行情

  除了上述3只特别时运不佳的产品外,阳光私募整体上也没有充分享受到本轮反弹带来的果实。

  好买基金发布的报告显示,今年1月,沪深300指数上涨5.05%,代表大盘股和中小盘指数的中证100和中证500也分别上涨6.49%和0.85%,但是私募基金1月净值却平均下跌0.92%。私募排排网的统计也显示,截至2月17日,沪深300指数今年涨幅为8.01%,在此期间跑赢指数的私募产品为65只,持平的1只,而有959只跑输大盘,占比高达93.56%。

  “从历史来看,私募在反弹中落后指数实属正常。但是,在大小盘股指数都上涨的情况下,私募基金却平均下跌,这样的表现是历史罕有。”好买基金研究中心分析师朱世杰表示,“面对突如其来的反弹,阳光私募似乎有些措手不及。”

  “我认为前两个月私募没做好,主要原因还是仓位太低的缘故。”平安罗素高级研究员张子冰向记者解释道,“由于去年市场低迷导致私募普遍亏损,不少已经逼近清盘线。为了避免最终遭遇被淘汰的命运,从去年四季度开始,一些业绩较差的阳光私募都把仓位降得很低,有些甚至空仓,因此错失本轮小牛行情。”

  除了仓位低之外,对于板块的错配,也是阳光私募沦陷的一个原因。朱世杰分析,由于今年反弹在前的多是蓝筹股,如金融、煤炭、有色等,而这些板块内的个股多是盘子大,股价长期蛰伏,阳光私募一般都是敬而远之,而医药、食品饮料、信息技术等板块才是私募们的心头好,偏偏今年以来这些板块都一步三回头,1月份创业板指数下跌11%,医药、信息技术板块下跌6%。“观察到这些,也就能解释为什么阳光私募会出现跑输大盘的原因。”朱世杰说道。

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