2月信贷投放依然不乐观

　　四大行本月前19天新增信贷仅700亿

　　信息时报讯（记者 徐岚）尽管央行上周意外下调了存款准备金率，但信贷投放乏力的局面却未如预期般立即缓解。昨日市场消息称，四大行本月前19天新增信贷仅约700亿。市场分析认为，四大行信贷投放不足与春节后银行加大了存款考核力度有关，同时节后企业有效信贷需求有所推后也是重要原因。

　　根据央行公布的数据，今年1月份，工、农、中、建四大国有银行新增贷款3173.83亿元，较去年12月份的2154.09亿元增加逾1000亿。与此同时，1月份人民币贷款新增7381亿元，远低于市场预期的1万亿左右的规模，同比少增2882亿元，是2009年以来的同期最低水平。很多分析将这一意外归结为春节假日等因素，也因此不少市场人士预期2月信贷投放有望向上修复。

　　但仅就四大行而言，2月信贷投放依然不能乐观，截至2月19日，四大行本月前19天新增信贷仅约700亿，其中一大行新增贷款数甚至为负。

　　除了有效需求显不足外，新增贷款相比以往投放表现乏力，也部分与地方融资平台贷款、房地产贷款投放相关。此消息引发了市场的热烈讨论，今年首次降准并未对紧张的资金面带来立竿见影的宽松，银行间短期资金面已连续两天持续紧张，公开市场隔夜品种更是连续跳涨。值得一提的是，周二招标的10年期国开行金融债中标利率高达4.10%，创下了今年同品种的新高，大幅高于市场预期。市场分析认为，以上种种情况说明短期流动性继续趋紧。

　　尽管短期流动性趋紧现象明显，但市场对中长期资金面的预期已然宽松。市场主流观点认为，信贷投放情况其实未如想象中悲观，在央行本月下调存款准备金率之后，将刺激银行的贷款投放。此前有消息称，全年信贷投放目标将达到8万亿，按照3∶3∶2∶2季度投放安排算，1季度应该投放2.4万亿左右，月均8000亿，中金公司预计，今年2月新增贷款为7500亿至8500亿，但四大行新增低于1月；申银万国预计2、3月份信贷投放量为8300亿、8400亿。而中信证券则认为，降准后短期内流动性不会大幅放松，但进入3月份后，随着公开市场央票和正回购到期量的增加，财政存款回流和外汇占款的上升，银行间资金面有望进一步宽松。