深圳龙腾资产董事长吴险峰：中级反弹值得期待布局新兴战略产业和科技股

　　黄婷

　　[ 此前，地产股都被市场以最坏的情况来看待，跌幅比较深，但是在目前流动性适度放松的背景之下，以及地方政府与中央政府的政策博弈当中，至少从政策角度来说，最坏的时期已经过去了 ]

　　就在A股反弹到120日均线这一“牛熊分界线”并无限纠结的时候，央行下调存款准备金率的措施无疑给市场打了一剂“强心针”，本周上证指数一举突破“牛熊分界线”，截至2月23日收盘，上证指数从2132.63点以来反弹幅度已经达到12.15%。

　　“这波反弹起码是个中级反弹，2500点值得期待。”深圳龙腾资产董事长吴险峰在接受第一财经日报《财商》记者采访的时候表示。

　　《财商》：本周在存款准备金率下调的措施出台之后，市场2132.63点以来的这波反弹又迎来新的高度，你如何定义这波反弹？

　　吴险峰：上证指数本周刚刚突破2350点，这正式宣告这波反弹将至少是一波中级反弹，中级反弹的概念就是指数至少要上涨20%以上，所以可以看到2500点。

　　决定股市行情走势的两个主要因素，一个是经济，另一个就是流动性。上周末央行降低存款准备金率的措施出台，直接说明流动性会变好。另一方面，实体经济贷款需求是不足的，这样资金成本会比较低，会下降，这对A股估值提升是有利的。经过这波突破之后，我们还得继续观察经济的因素，毕竟现在经济已经进入下降通道，虽然目前还看不到经济好转的迹象，但是至少降存准率就是为了提早应对实体经济的衰退，市场存在对经济好转的预期，这也将推动行情的进一步演绎。

　　流动性好转会逐渐成为事实，流动性好转导致的反弹起码是个中级反弹，而如果是经济好转导致的反弹则会是股市的反转，但目前反转还不好说，还需要再观察。

　　不过，在反弹过程中，我们也还要看到，市场中一些不利因素还是存在的，可能会导致反弹出现一波三折。第一，新股发行还在持续，但是其融资额会下降，一是好企业越来越少了，另一个则是市场跌下来之后，发行市盈率也没那么高了。但是融资速度会持续，市场对此还是有所警惕。第二就是全流通背景下大小非的减持，涨上来之后产业资本减持的数量又增加了。

　　《财商》：在这种判断之下，你当前是如何操作的？

　　吴险峰：目前我是在重仓操作，仓位策略偏进攻，在八九成，主要布局在新兴战略产业、科技以及部分地产股。

　　首先，中国经济要起来还是得靠经济结构转型，市场会对新兴产业充满期待，而且新兴产业公司业绩的增长会相对确定一些，因此，在市场估值没有下降的情况下，这些股票是不容易下跌的。而此前新兴产业的股票之所以下跌，并不是因为这些公司盈利没有达到预期，而是因为估值高，但现在跌下来之后已经不存在高估的现象，且业绩反而会有所提升，因此自然就会获得市场的偏好。

　　地产股我们是这样看的，此前很长一段时间，地产股都被市场以最坏的情况来看待，跌幅比较深，但是在目前流动性适度放松的背景之下，以及地方政府与中央政府的政策博弈当中，至少从政策角度来说，最坏的时期已经过去了，而且压制了一年的刚性需求也有所释放，因此我们觉得现在地产股会有一些机会。

　　《财商》：随着反弹的进行，你认为市场面临的主要风险因素会是什么？

　　吴险峰：第一就是海外因素，原来A股下跌总是拿外围环境说事，而这波反弹出现突破的原因之一也是因为海外市场好转，导致A股风险偏好提升。乐观之后，市场对欧债问题和美国经济复苏等的预期值又提高了，而一旦后面事态的发展达不到市场的预期，那么风险偏好又会下降。

　　第二还是要看中国经济。我的理解是，中国经济已经步入一个下降通道当中，在这种背景之下，经济虽然不会太坏，但是GDP每年10%的增幅可能已经达不到了，而且，从大概率来说，在新一届政府换届之前也不会出台大的经济刺激政策，所以随着反弹的进行，一旦市场过于乐观预期经济太好，也会出现落差。

　　第三，目前最大的不确定性还是流动性会不会真正好转的问题。类似2008年的4万亿的政策是不可能再有了，如果在实体经济需求不足，对通胀又有所担心的情况下，虽然货币政策整体是处于趋松的方向，但如果市场觉得放松的速度还不足以支持股市的上涨，那么涨上来之后的市场也会面临进一步的调整。

　　从实战的角度上，我会密切关注这些因素，一旦觉得在市场赚钱效应不高了，就要及时选择撤离。