证监会长拳短打密集救市 机构认为A股难上2500

　　黄杰

　　张建锋

　　从1月5日至2月22日，上证指数从2132.63点上涨至2404.44点，走出了一波上涨行情。一位公募基金经理表示，股市行情的走好与货币政策出现微调有重大关系。与此同时，郭树清主席上任后连续出台的“救市密集拳”也对这轮行情起着重要推动作用。

　　然而，证监会出台的密集救市政策能对目前低迷的A股市场走势起多大作用，机构对此观点并不相同。

　　频频出招

　　证监会近期出台的一系列措施，首先要净化资本市场，在投资者心目中重新树立新的资本市场形象。

　　2月20日，证监会相关负责人表示，为进一步鼓励产业资本在合理价位增持股份，证监会日前下发《关于修改〈上市公司收购管理办法〉第六十二条及第六十三条的决定》。

　　此次修改明确持股30%以上大股东每年2%自由增持行为、持股50%以上股东增持股份行为、继承以及上市公司实际控制人不发生变更的发行行为所引发的要约收购义务可被豁免，同时不再需要履行行政许可审核程序。

　　同时，修改明确持股30%以上的股东每年2%自由增持股份的锁定期为6个月，而在此前由于《上市公司收购管理办法》没有明确该部分增持股份的锁定期，市场普遍将其锁定期理解为12个月。

　　“很明显，这是管理层在对市场持续释放利好的消息。”西域投资管理有限公司董事长周水江对《中国经营报》记者表示，证监会此次对《上市公司收购管理办法》修改的目的很明显是鼓励产业资本增持上市公司股份，吸引产业资金进入资本市场，提振股市。

　　其实自2011年10月份郭树清上任以来就不断打出救市密集拳。

　　从点燃“强制上市公司分红”的“第一把火”，到严审新股发行、严打证券违法违规，推出创业板退市制度，推举社保基金和住房公积金等长期资金入市，再到目前的鼓励大股东增持和“钦点”蓝筹股机会，郭主席“步步出招”都只为“搅活”陷于低迷状态的A股，响应今年1月初温家宝总理提出的“提振股市信心”。

　　“证监会近期出台的一系列措施，首先要净化资本市场，在投资者心目中重新树立新的资本市场形象。”东方证券首席投资顾问胡世捷对本报记者表示，如强制分红措施可以有效遏制上市公司利润造假的问题：假设一家公司的净利润为1000万元，其通过虚假手段使其净利润增至3000万元，如果按照相关措施将净利润的三分之一实施强制分红的话，则其将花费1000万净利润用来分红，这样一来上市公司虚增利润的顽疾就迎刃而解了。

　　机构忧虑仍存

　　近期A股两市日成交量没有突破2000亿元的话，那上证指数难以突破2500点。

　　虽然近段时间以来，在货币政策微调和证监会救市“密集拳”的刺激下，上证指数出现了喜人的走势，但对于后市的看法机构依然分歧较大。

　　“近期证监会的救市措施很密集，在一定程度上也推动了大盘的上涨，但一些措施不能在短时间内实现。”上述公募基金经理对本报记者表示，如引导社保基金、住房公积金入市，由于涉及多个部门之间的利益，因此短时间内难以实现，所以市场后期的走势还是要看基本面的情况。

　　对于短期后市，该基金经理比较乐观，在其看来短期内由于货币资金微调，导致市场资金比较充裕，加之大盘股跌幅已经较深，所以短期内大盘走势比较乐观。

　　胡世捷也赞同上述观点：“除了上述因素外，房地产政策的松动，如上海等地对二套房购买政策的放宽，对房地产来说是个利好消息，因此理论上短期内估计大盘还有150点至200点得上升空间。”

　　在近期举办的第四届中国私募基金年会上，北京市星石投资管理有限公司总裁杨玲对记者表示：“在未来的两到三个季度，A股将出现长周期的转换。因此自2011年四季度至2012年全年，星石的投资策略将由‘战略防守’转向‘战略进攻’”，即现在A股风险已经释放，将逢低买入。

　　而周水江对后市的看法则显得比较谨慎。在其看来，虽然货币政策出现微调和CPI压力在逐渐减少，但全球经济形势依然不明朗，因此短时间内，市场行情难言乐观，预期后市出现震荡行情的概率比较大。

　　上海凯石投资管理有限公司总经理陈继武则告诉记者虽然现在A股的蓝筹股被严重低估，但如果近期A股两市日成交量没有突破2000亿元的话，那上证指数难以突破2500点。

　　上海汇利资产管理有限公司总经理何震对后市的看法也比较谨慎。其对本报记者表示，由于国内未来的经济投资短期难以恢复，实体经济没有好转迹象，因此后市不会有较好的行情出现。

　　财事点评

　　低收入者不宜投资股市

　　22日，证监会投资者保护局再次表示建议低收入者不宜投资股市是善意提醒，在此之前，郭树清主席曾在一次公开讲话中表示：“低收入人群和以退休金为生的人群不太适宜参与股市”，此言一出在微博(http://weibo.com)和网络上被广泛讨论。有观点质疑，银行储蓄为负利率，股市是门槛最低的投资渠道，股市成“赌场”的话，普通人又该如何进行财产投资？

　　点评：无数散户血亏之后才明白股市早已沦为权贵的“提款机”，低收入者赚钱不容易，这样的股市自然玩不起。但证监会的当务之急是不能放任这种“不公平”的股市继续存在，彻底改变“重融资，轻投资”的格局，还中小股民一个“干净”的市场。

　　2011年全年热钱净流出30亿美元

　　23日，国家外汇局发布的数据表明2011年跨境资金流入额为366亿美元，但如果剔除2011年人民币跨境净支付近400亿美元的因素，2011年波动性较大的跨境外汇收支相抵仅为-31亿美元，即2011年全年热钱净流出逾30亿美元。而2010年这一数字为净流入355亿美元。

　　点评：造成热钱净流出的原因，除了与欧债危机恶化，国际市场投机资金流入美元和美国市场进行避险外，与人民币在2011年9月份开始出现较强的贬值预期也紧密相关，而面对中国低迷的经济状况和房地产市场的冷淡，部分国内实业资金也加入热钱资金流出的大军中来。