Yelp上市拟募资1亿美元 错失“团购+移动”机会？

　　杨琳桦

　　 3月2日，美国商铺点评网站Yelp.com预计将登陆纽交所，成为近期美国首次公开招股发行的又一家互联网公司。Yelp计划发行715万股股票，发行价格在12美元至14美元之间。如果按14美元发行价计算，Yelp将募集1亿美元，估值8.386亿美元。2010年底，Google曾对Yelp提出收购要约，其时Yelp的估值在5亿到8亿美金之间。

　　 “其实，Yelp的估值不是很高。”2月24日，大众点评网CEO张涛就此对记者表示，主要原因是Yelp的优势只在线上信息部分，没有抓住团购机会，此外，Yelp在手机上也受到Foursquare的冲击，“这两个机会，Yelp都没有抓住。这也决定了它未来增长空间会受到Groupon和Foursquare的挤压。”

　　 大众点评网比Yelp创办早一年，同属为消费者提供吃喝玩乐资讯的业务。但2010年前后，大众点评网先后切入移动平台和团购，开始了“Yelp+Foursquare+Groupon”的交叉和渗透。“如果没有这样做，大众点评网也可能已经上市。”张涛说，但有了这些决定，它就变成了巨大机会。据张涛透露，两年前大众点评网确曾有启动上市进程的考虑，但最终选择了放弃，转而进行再次扩张性融资。

　　 截至目前，大众点评网共进行过三轮融资。2006年，其获得红杉资本投资，公司估值在几百万美金级别；2007年5月，大众点评网获得Google投资，估值变身为几千万美金；去年4月，大众点评网宣布第三轮融资完成，共获得挚信资本、红杉资本、启明创投和光速创投联合投资的1亿美金。这个时候，大众点评网的估值已经达到10亿美金。

　　 “Yelp估值并不高”

　　 没有抓住团购和移动互联网的机会

　　 大众点评网和Yelp所专注的其实都属O2O商业模式（Online To Offline，即线上到线下）。这是由TrialPay创始人兼首席执行官Alex Rampell提出的一种新商业模式，核心思路是把线上消费者带到线下的现实商户，消费者通过在线支付购买线下商品和服务，再到线下享受服务。

　　 “从2003年创办，我们在商业模式问题上总的逻辑思路很明确，就是帮助商户做营销，但具体怎么做，它应该是什么产品，我们一直在摸索。”张涛说。

　　 2005年底，会员卡曾是创始团队第一个认定的公司级产品。张涛等发现，很多消费者出去吃饭人数如果凑到一定数量，商家会进行让利折扣行为，大众点评网于是推出会员卡。消费者会员持卡进入大众点评网的合作商户，将能获得一定的优惠折扣，而大众点评网也通过这张卡来实现收集和管理消费者及商户信息的功能。

　　 会员卡年收入大概在几百万元人民币，因为成本很低，这一收入也相当于净利润。“不过，后来我们认为这是一个失败产品，原因是它的商业模式还是太绕，不够简单。”张涛说，接下来从2007年初开始的优惠券和关键字，让创始团队看到了一个更为简洁的商业模式产品，“Yelp等O2O模式变相在做的都是这个事情”。

　　 由此，大众点评网开始为中小服务型商户提供整体营销方案，不同营销工具包括提供关键字搜索、电子优惠券、品牌推广、商圈搜索以及互动营销等。换言之，当一位商户需要寻求推广时，大众点评网会根据其所在企业发展阶段提供或单个或打包的营销建议。

　　 而其从2010年始切入团购业务，像是一种偶然又更似必然。2009年，张涛已经注意到团购始祖Groupon，它第一次出现在美国创新企业新媒体网站TechCrunch时，是引发TechCrunch主编悲痛心情的一个原因。当时，TechCrunch一位重要作者要跟随丈夫前往芝加哥而提出辞职，TechCrunch主编在抒发惜别之情后提及了爱将即将加盟的一家创业公司，这个start-up就是Groupon。

　　 “这足以说明Groupon在当时还是多么式微，但谁也没有想到，Groupon很快就获得投资，并在2010年下半年声名鹊起。而我也没有意料到，国内会跟进得这么快。”张涛透露，事实上至今创始团队仍然遗憾切入团购有点晚。

　　 张涛说，造成延迟的原因是，当时大众点评网判断快速切入手机更为重要，“这是因为移动平台是一个面向未来的新平台，它可以将我们原有业务进行再整合、发挥，而团购业务则更类似一种工具和业务模式，而同时做两大战略会造成对单一战略的弱化”。

　　 现在回过头去看，团购业务似乎是大众点评网商业模式的一种必然延伸，相比其它从头开始的团购网站，它已经具备做Groupon模式的充足土壤，如现有的几千万用户资源和几百万的商户资源。其次，如果把产品分为实物型与服务型两类，Groupon做的其实是后者，但当这一概念到达中国，相当多实物型产品形态网站也诞生并参与了角逐，不过与后者相比，服务型产品有一个利润较高的特点，同时它们前期投资通常已经固定，如一家饮食店或电影院，任何新消费的产生都是现金流。

　　 然而虽然有上述优势，直到2010年中，大众点评网才正式切入团购领域，并为“Yelp+Foursquare+Groupon”的模式探索进行了高达1亿美金的再融资。

　　 根据易观国际分析师陈寿送提供的数据，经过一年厮杀，2011年全年中国团购市场份额四大公司排名分别为：拉手、美团、大众点评网和窝窝。上述数据未将淘宝网旗下的“聚划算”归入其内，2010年全年中国团购市场的交易量总值为237亿元，而聚划算一家几乎占到了一半。

　　 但移动平台的提前布局，也的确给大众点评网带来巨大想象空间。“我们会发现几年前公众一直不太注意生活类信息的互联网应用。”张涛指出，当载体还停留在PC时代，忙碌的高端用户未必会使用大众点评网。

　　 此后，可随身携带、随处查看的移动终端的进一步普及，提升了用户的渗透率。目前大众点评网的优惠券下载已经是PC终端的两倍，而到今年年底来自大众点评网移动流量有望超过PC端。

　　 “我们今年的重点，除加大团购的实力外，另一重点就是商业模式新产品的研发。”张涛透露，“我们预计今年会有第四乃至第五个基于移动互联网的新产品出现。”

　　 大众点评网的扩张逻辑

　　 如果没有切入团购业务和手机新平台，我们可能已经上市

　　 简单来说，大众点评网未来的利润增长空间实际上主要来自两方面：一方面是继续扩大商户数量；另一方面则是对新型营销工具的寻求和突破。“我们今年的目标是将商户从150万发展到千万级别，以前我们主要还是在一级城市活跃，但今后将加深对二、三级城市的渗透率。”张涛说。

　　 Yelp招股说明书显示，Yelp在2011年实现了营收8330万美金，同比增长74%。因为销售和产品开发支出均增加超过50%，2011年全年Yelp的净亏损从2010年的960万美金扩大到1670万美金。截至去年底，Yelp月独立访客数6600万，目前Yelp网站上已经有约2500万条本地商铺评论。

　　 与之相比，大众点评网截止到2011年第四季度的月活跃用户数超过4200万，点评数近2000万条，收录商户数超过150万家。

　　 不过，张涛拒绝透露去年大众点评网的具体总营收。2011年中，主管销售的大众点评网联合创始人、资深副总裁李璟曾向本报记者透露，大众点评网从2008年底开始赢利，2009年营收在1000万美金左右，2010年接近3000万美金。

　　 不过，张涛没有回避上市话题。“我认为对一个企业来说，通常比较好的上市时间点是在满足两个条件之后，第一是商业模式相对成熟，比如当时我们刚进入团购业务时，基本是无法预期下一季度的预算和收益的，因为完全无法估算，你都不知道怎么去进行财报预估。”张涛说：“而第二个条件就是公司具备足够的管理能力去挂牌上市。”

　　 “如果没有切入团购业务和手机新平台，我们可能已经上市，但有了这两大增量之后，它就变成了巨大的机会，而在这些机会中也存在着很大的挑战。”张涛说，大众点评网比较合适的上市时间应该还会有一两年时间。