欧委会预计2012年欧元区将出现温和衰退

　　2月23日，欧委会发布经济形势预测中期报告，下调了2012年欧盟和欧元区经济增长预期，预计欧元区经济将出现小幅衰退。

　　一、GDP增长预计

　　由于内生增长动力不断萎缩，全球经济环境不佳，以及外围国家财政疲软、金融市场脆弱、实体经济放缓之间的恶性循环尚未打破，2012年欧洲经济增长将进一步回落。预计全年欧盟GDP零增长，欧元区GDP下降0.3%，比2011年11月时的预测分别下调0.6和0.8个百分点。分成员国来看，增长差距明显，9个欧盟国家GDP下降，1个零增长，17个出现增长。欧元区内，核心国家和外围国家之间“双速欧洲”的趋势更加显著。预计全年德、法GDP分别增长0.6%和0.4%，希腊、葡萄牙、意大利、西班牙则分别下降4.4%、3.3%、1.3%和1%。

　　二、外需和内需情况

　　全球需求依然疲弱，将打压欧盟出口。预计2012年全球经济增长4.3%，国际贸易仅能缓慢复苏，净出口对欧盟GDP增长的贡献将有所减小。欧盟企业和消费者信心仍停留在低位，近期受金融部门出现稳定迹象鼓舞而有所改善。财政脆弱国家出台可信政策，以及各界对欧盟应对债务危机的努力越来越认可，促使金融市场开始稳定。近期一些国家主权风险溢价有所缓解，但国债收益率息差仍处于较高水平，且私人部门面临的信贷环境还在收紧。总的来看欧盟金融市场形势依然脆弱，不确定性还在打压私人投资和消费。令人欣慰的是，出现信贷紧缩的风险在下降，这很大程度上是因欧央行采取了向银行注入流动性的措施，也与消费投资不振导致信贷需求疲弱有关。分时间段来看，预计2012下半年信心将缓慢恢复，消费投资也将反弹。欧元区各季度GDP环比增长率分别为-0.3%、0、0.2%和0.2%。

　　三、通胀预计

　　能源价格是影响通胀的最重要因素，自2011年11月上次经济预测以来，以欧元计的国际油价已上涨13%。与此同时，核心通胀率也稳定在较高水平，欧盟和欧元区分别为2.25%和2%。此外，多国上调间接税也阻止了通胀回落，近几个月间接税上调分别带动欧盟和欧元区通胀提高0.5和0.25个百分点。在这些因素共同作用下，通胀回落的幅度小于此前预期。预计2012全年，欧盟和欧元区通胀率分别为2.3%和2.1%。

　　四、风险评估

　　由于不确定性很高，2012年欧盟经济前景面临较大下行风险。如果主权债务风险再度恶化，风险溢价激增并在成员国间蔓延，最终可能导致严重信贷紧缩和内需崩溃，引发深度持续衰退，即使那些目前看起来较强的国家也不能幸免。如果成员国推出新的财政紧缩措施，短期内也会对GDP增速产生冲击。GDP增长的上行风险包括欧盟应对债务危机举措激发的信心反弹强于预期，美国房地产市场企稳或发达国家对新兴市场依赖下降导致的全球经济改善等。通胀面临的下行风险主要是GDP萎缩程度大于预期，上行风险则包括地缘政治冲突导致石油供应中断推动油价飙升、新兴经济体需求强劲推高商品价格、间接税意外上调等。（谭亚波）