2月PMI创五个月新高

　　已经连续三个月回升，但经济增速风险仍存

　　信息时报讯 （记者 徐岚） 中国物流与采购联合会和国家统计局服务业调查中心发布数据显示，今年2月中国制造业采购经理指数（PMI）为51.0%，比上月上升0.5个百分点，该指数已经连续三个月回升。市场分析认为，PMI虽然已连续3个月处于荣枯线之上且持续小幅回升，预示着经济回调过程逐步趋稳，但该指数仍然仅略高于50的荣枯线，说明经济增长前景仍面临着众多风险。

　　内需和投资依旧疲软

　　对于2月PMI的回升，中物联特约分析师张立群分析认为，同1月回升的主要因素是以农产品为原料的轻工业有所不同，本月对工业增长有主导作用的重工业相关指标明显回升。但从出口、投资等需求增长情况看，预计未来经济增长仍将有所回调，但幅度趋于缩小。购进价格指数的明显提高，主要反映了输入性涨价因素影响。

　　而东北证券则进一步解读认为，PMI反映了外需风险解除但投资依旧疲软，综合看前两个月PMI是低位反弹，预示经济接近底部，有望在二季度企稳回升。

　　东北证券认为，PMI多项分指标反映内需依旧疲软，一是在新出口订单大增情况下新订单指数只是小幅回升0.6，表明内需并未明显放大；二是PMI的进口指数回升至50.8%，但季调后的趋势值为49.68%，低于50%，且周期循环值依旧为负缺口，进口数据反映内需并未出现明显反弹。而投资的相对疲软也来自于各方佐证，从PMI本身指标来看行业景气分化，钢铁、有色、化学等原材料行业的新订单和进口指数基本处于50%下方；而从其它指标佐证来看，1月份的M1和M2分别创下3.1%和12.4%的历史新低，信贷低于预期、企业的中长期贷款增长缓慢反映了投资需求不旺，再加上媒体报道的1月社会用电量负增长7.5%，均说明投资的相对疲软。

　　经济增速风险仍存

　　值得关注的是，2月汇丰中国制造业PMI为49.6，虽然较1月份的48.8有所增长，但仍位于荣枯线之下。一边是汇丰PMI数据与官方PMI数据的继续背道而驰，一边是官方PMI指数仍然仅是略高于50的荣枯线，2012年前两个月PMI的持续回升，到底是预示经济回调过程逐步趋稳，还是低位反弹经济增速风险仍存？

　　中邮证券分析称，2月PMI超预期回升，表明国内需求继续小幅扩张，经济增速回落趋势或放缓，经济有望实现软着陆。但其同时提醒，全球流动性继续宽松，美欧对伊朗实施经济制裁，引发原油价格保持高位振荡状态，一定程度上将加大国内企业的成本压力。

　　还有分析人士认为，PMI上行但经济增长前景仍面临着较大的不确定性。一是老生常谈的欧债危机问题；二是地方政府对基础设施方面的投资骤降，地方信贷紧缩、房地产市场同样收紧，继而影响土地销售也出现了较大的降幅；另外，在1月进口增速下降，信贷增长弱于预期，以及在房地产市场整体趋冷等情况之后，投资增长进一步放缓的可能性也大大增加。