期盼市场风格转换

　　本周一市场冲高之后，出现了连续四天的抵抗性下跌格局，四根K线形成了沿着“既定斜率”下跌的格局；量能也以周一为中轴呈现对称状态，至周四沪市已缩回原来的700亿元左右的水平。这样一来，即使本轮始于2132点的反弹形态尚未破位，但短线行情不免又让人忐忑不安起来。

　　如果从市场面观察，本周的调整当然是本轮行情连续上攻之后的一种正常修正，并不值得大惊小怪。但这轮行情运行至今，令笔者对“牛市大行情”不敢苟同的是，市场炒作习惯其实一点也没变化，其主线依然是2008年政府启动4万亿投资以来的依据政策寻找热点的习惯。

　　比如最初的教育传媒、环保节能板块，正是得益于产业政策的扶持，此后预期中央一号文件仍归属于农业，也导致农业板块（水利股最牛）的预热，接着是十二五规划出台哪个行业，哪个行业的板块就会凑趣地异动一段时间。这与2008年以来的十大振兴行业、区域经济振兴规划几乎如出一辙。最近关于两会的题材又似风雨欲来，而房地产股也随着各地冲击“底线”的无果而忽上忽下，让指数也就跟着一惊一乍起来。

　　严格来说，一贯难以摆脱“政策市”的A股市场，正是因为新的管理层上任之后的一系列动作才逐步走强的，这种“炒股要听党的话”的成功故事再度重复的结果，可能令这一轮行情摆脱“投机”轨道、走上价值投资的“康庄大道”的期待，变成了一种奢望。这也是笔者主张总体的策略上要时刻牢记投机这一特性的原因。

　　一般而言，管理层如此明确的态度之下，即使A股没能进入一轮波澜壮阔的牛市，也不至于再出现暴跌创出新低，除非以往的投资者确实已经伤透了心，彻底拂袖而去，不再回来参与这种不一定有好结果的“赌博”（现在市场赌的是管理层的“新政”能获得成功，即“新政”能将股市带回正轨），与此同时，新的投资者并未产生或者想加入市场的人越来越少，A股也就只能跟中国足球的球市一样彻底陷入了低迷（也就是我们此前所说的“难兄难弟”）。

　　因应A股目前仍属投机市的特性，笔者觉得选股方式就应以自上而下为主，而顺势而为也是操作中的应有之义。这样一来，对于眼下的调整行情也就没必要忐忑不安了，如果大盘跌穿了上升轨道（沪指周四已经抵达下轨），操作上只要作出相应的调整就足以应付了。当然，如果这轮调整行情能够持续更长时间，市场主力能够利用这次调整顺利进行风格转换，逐步转向以管理层所耳提面命的价值投资的轨道上来的话，那么调整之后出现大行情，就不必再持怀疑态度了。不过，目前这种苗头尚未显露出来。王方