油气QDII涨幅为何差异巨大

　　在国际油价大涨之下，国内两只去年同期成立的油气基金的表现略显悬殊，截至上周五，华宝兴业标普油气上游基金成立以来的净值增长率为7.3%，过去1个月的净值增长率在34只同类型产品中排名第一；诺安油气能源基金成立以来的净值增长率则为3.7%。同是投资油气，为何差别巨大，记者咨询了银河基金的有关分析人士。

　　所投资油气产业链不同

　　在三只油气基金中，华安和诺安旗下油气基金的投资范围是油气全产业链，华宝兴业标普油气上游基金则专注于上游开采业务，上游行业目前权重高达77%。

　　上游产业投资和全产业链投资的区别体现在两方面：一方面油气上游业务体现的资源稀缺性更为显著，因上游油气股票的股权当前是各国的战略性资源，极难获得，以中石油、中石化为例，这两家油气公司的上游业务占比均很低，对利润的贡献度却很高，中石油上游业务的收入占比仅为16.09%，但上游业务利润占比高达87.66%。另一方面，上游公司股价可以完全传导油气价格上涨，因此与原油价格走势呈很高的相关性，在油价长期上涨趋势中涨幅甚至能超越油价本身，是较好的跟踪油价的标的。

　　基金产品类型不同

　　目前三只油气基金均为QDII产品，QDII产品要求的投资专业度较高，理财专家建议，过往业绩应作为重要参照因素。华宝兴业标普油气上游基金和华安标普石油基金均属被动型的LOF基金，跟踪对象分别为标普石油天然气上游股票指数、标普全球石油指数，两个指数的基期分别在1999年和2000年，均有超过10年的历史业绩可供投资者借鉴。诺安油气能源基金为主动型FOF，投资于基金的比例不低于基金资产的60%，在投资上采取主动和被动相结合的策略，投资效果将在很大程度上取决于基金投资管理能力等主观因素。

　　此外，被动产品的运作成本也较低，华宝兴业和华安的油气基金年管理费率和托管费率较低，诺安油气基金的费率略高，原因在于，诺安油气基金FOF部分投资的是主动型基金，投资者需承担双重管理费。