正回购放量增至660亿 央票屡次询而不发

张丽 2012-03-13 14:37:56  

　　核心提示：随着公开市场到期资金的逐渐增多，央行有可能重启央票发行且下调发行利率，以达到促使银行增加贷款投放的效果。

　　21世纪网讯 3月13日，央行公开市场进行了28天期660亿元正回购操作，中标利率2.8%。上周央行公开市场净投放30亿元，当周进行共计600亿元正回购操作。到期资金量大幅攀升的情况下，今日正回购操作放量也在情理之中。

　　据传央行在昨日对3个月期的央票进行了询量，但是屡次询而不发，目前已是第十一周停发。最近一次发行央票是在2011年12月27日。

　　业内人士称，央行近期的这种安排，或仅意在平滑到期资金，维持市场资金面平稳。

　　央行人士分析央票停发原因称：“一年期央票具有较强的利率指导作用，且十周以来形成的累积需求较大，一旦重启发行，收益率将面临下调压力，加重市场的降息预期，从而给市场释放出政策放松的信号。”

　　今年以来，央行在公开市场上以回购操作为主，期间虽然曾经对央票进行询量，但是最终并未发行。

　　2月24日，央行下调存款准备金率带来的4000亿元资金的“放水”后，市场资金面趋向宽松，市场资金价格自此一路下跌，截至3月13日，shibor隔夜利率和7天利率依然双双徘徊于3%以下。

　　WIND数据显示，3月份，公开市场到期资金高达2540亿元，属于上半年的一个小高峰，到期规模较2月的120亿元剧增逾20倍。

　　随着公开市场到期资金的逐渐增多，央行有可能重启央票发行且下调发行利率，以达到促使银行增加贷款投放的效果。市场预测2月份外汇占款将继续增加，急需央票发行以对冲外汇占款带来的流动性增加。

　　海通证券报告认为，恢复央票发行存在一定的必要性。年内余下月份到期量普遍较低，若央行继续停发央票，未来公开市场回笼资金的工具将越来越受到限制。比较合适的政策组合应该是“票据发行+降准”，这既不会使降准释放的流动性过大，同时央票的发行又为日后的操作留有空间和余地。

　　央行行长周小川昨日也在“货币政策及金融改革”回答中外记者的提问时表示，存准率下调空间大，但其调整的必要性还是要针对具体的流动性状况。

　　“央票还是有可能推出来的，因为现在回购利率下得挺低，流动性相对比较宽松，所以央行有可能先发3个月的央票，来看这个市场的反应。”《每日经济新闻》援引交易员分析称。（21世纪网 张丽）