芝加哥农产品市场 农产品供需格局偏紧

　　

　　

　　2月份芝加哥主要农产品期货价格普遍上扬。其中，大豆期价一路攀升，3月合约2月29日收于每蒲式耳13.135美元，至5个月以来新高，全月累计上涨1.145美元，涨幅为9.5%。玉米、小麦期价先抑后扬，涨势明显。玉米3月合约29日收于每蒲式耳6.565美元，累计上涨0.175美元，涨幅为2.7%。小麦3月合约收于每蒲式耳6.6425美元，累计上涨0.2525美元，涨幅为4%。

　　支撑当月芝加哥农产品期货价格上涨的主要因素有3个。一是极端天气对全球粮食市场影响显著。由于南美天气炎热干旱、欧洲及黑海地区出现严寒，导致玉米、大豆、冬小麦和油菜籽等农产品减产的预期上升，芝加哥期货交易所玉米、小麦、大豆期价延续了1月底的涨势。目前，南美玉米和大豆单产下降基本已成定局，最新出炉的美国农业部报告已下调南美大豆和玉米的产量。二是去年世界经济下滑致使对农业的投入降低，农产品产出减少。即使在需求不变的情况下，玉米、大豆等农产品供需格局依然偏紧。美国玉米、大豆现货市场价格坚挺，均为农产品期价提供了支撑力量。三是希腊通过财政紧缩方案显示欧债危机有望缓解，市场预期全球各主要经济体货币政策将有所松动。当月公布的英国、美国制造业数据令人鼓舞，市场乐观情绪明显增强，美元汇价下滑，股市普遍上扬，原油及贵金属市场涨势明显，这些因素都带动了农产品期价的上涨。

　　使芝加哥农产品期货价格承压的主要因素是：一、欧洲、美国和南美主要农产品产区天气近来出现好转迹象，使玉米、大豆等农产品期价出现暂时小幅下挫；二、希腊债务谈判一度陷入僵局引起市场忧虑情绪加剧，促使避险资金涌入美元市场，美元汇率上涨，股市与能源市场双双下滑，这些都令农产品期货市场不时承压；三、因预期美国农业部将大幅提高2012年至2013年度的玉米和小麦期末库存量预估值，基金投资者大幅清仓，也一度打压了市场行情。

　　具体而言，大豆期价当月大幅攀升的主要因素是：一、市场需求旺盛，美国中西部地区大豆现货基差报价稳中有升；二、美国大豆种植面积缩减，美国农业部降低美国大豆期末库存预估值；三、南美因旱情持续而导致大豆减产，美国农业部2月农产品月度供需报告将南美大豆产量预测数据下调了近600万吨，其期末库存也被调减315万吨，从而意味着这部分市场需求将转移至美国市场，对芝加哥农产品期价无疑是利好消息。

　　玉米期价上涨的主要因素是：一、市场看好美国玉米出口前景。2月美国农业私人出口商向埃及售出24万吨玉米，向韩国售出13.2万吨玉米，向墨西哥售出将于2012至2013市场年度交货的12万吨玉米。据美国农业部2月农产品月度供需报告显示，美国玉米出口预估值为17亿蒲式耳，较1月上涨3%；美国玉米期末库存则从1月预估的8.46亿蒲式耳下调至8.01亿蒲式耳。二、阿根廷今年的玉米产量预估值被下调15%，至2200万吨，一家私人研究机构甚至预计今年阿根廷玉米产量将低于1900万吨。三、乌克兰谷物交易商应乌克兰政府要求，同意将今年2月至7月的小麦出口量限制在170万吨，以保证国内市场供应。由于乌克兰小麦是美国玉米在国际饲料市场上的劲敌，乌克兰小麦出口受限成为当月玉米期价上涨的主要推动力之一。

　　小麦期价上涨的主要因素是：一、欧亚大陆遭遇极端天气，法国、波兰、俄罗斯、乌克兰及黑海沿岸其他国家的小麦生产受到严重影响；二、美国农业部2月农产品月度供需报告显示，2011至2012市场年度美国小麦期末库存预估值由1月的8.7亿蒲式耳下调至8.45亿蒲式耳；三、市场投机因素凸显，2月初小麦市场上基金持有的净空头仓位接近历史新高，可能出现的大规模空头回补，从而为小麦期价提供了上升动力；四、埃及购买18万吨美国小麦的利好消息对市场情绪有明显提振。

　　市场分析人士认为，世界农产品供需格局偏紧，将成为后市农产品走强的有力支撑，但农产品期价能否出现大幅上涨行情，还有赖于宏观环境发展趋势。欧债问题如能逐步解决，将成为向上拉动的力量。另外，本年度是欧美一些大国的选举年，通过宽松货币政策营造经济增长的格局或将延续，美元长期弱势并未结束，因此，在未来一段时间，农产品期价仍将继续走强。

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