理性投资“真谛”

　　行情一调整，关于反弹结束的悲声就迅速成为市场主流，投资者的“井绳”心态由此可见一斑。显然，整个A股经过这几年的疯狂圈钱“大跃进”，投资者对管理层以融资为唯一目标的实际行政方式已经大为领教，因而即使“新官上任三把火”直指市场的众多病灶，但由于大半年过去了，措施不是收效甚微，就是渐渐变味，投资者也就从一开始的信心渐增，到眼下转向谨慎以致于悲观起来。

　　依笔者观察，A股里真正已经市场化的，只有一直在股海里辛苦扑腾的投资者，其他各方基本上是喊喊口号虚应声势，或者不过是利用“市场化”的名义加大获益砝码而已。可以说，投资者情绪的变化，实际上带有较多的“市场化”成分。大家对这个市场如此不信任，是因为这个市场确实有太多不值得信任的地方；大家对这个市场的走势总是战战兢兢，是因为这个市场有太多令人可怕之处；大家对这个市场采取如履薄冰心态，是因为这个市场随时会让人意外地掉进冰窟窿……

　　正因如此，笔者觉得，投资者采取什么样的投资理念，基本上属于依据自身与市场不断磨合而形成的一种“理性行为”，即使在别人看来不理性，然而却如“子非鱼安知鱼之乐”所言。站在不同的角度，对于投资者的行为当然有不同的看法，但如果因此而指责投资者不成熟，其实反而是指责者自身不成熟的表现。

　　因此，对于眼下投资者情绪的“变坏”，笔者觉得完全可以理解。是人都有趋利避害的本能，谁也不可能被你按住了任意“痛宰”而毫无反应。本次投资者可能随了管理层的“号召”而开始入场，但当新思路遇上坚硬利益，改革进展异常艰难的时候，行情一旦苗头不对，为了不蹈原来覆辙，赶紧落袋为安，在A股这个以投机为主的市场，投资者的做法无疑是“理性”的。毕竟，普通投资者对这个市场是无能为力的。最近有关新股改革的暂时“歇菜”，就足以说明这一点。

　　虽然新管理层上任之后，新股改革的方向就基本定了下来——决心要对“三高”发行现象进行整治——而按当时大多投资者的意见，既然新股发行问题层出且如此恶劣，就应该暂停，等待新的相对公平的规则出台后再恢复。这种意见怎么看也是合情合理的，却并没被采纳。如今新股依然排着长龙，而发行弊病则继续在原来的轨道上累积。这样的现象只能说明，这个市场除了融资再融资，其他都相对无关紧要，市场的这个固有惯性，投资者除了用脚投票，基本上无力去改变。这也正是笔者此前说过“判断市场见历史大底其中一个条件是新股发行无以为继”的深层原因，因为只有市场真正丧失了筹资功能，股市才会引起高层的真正重视。

　　林鑫