绩优不一定是蓝筹

　　在半年线之上，多空双方均出手谨慎，昨日盘中多方曾有所动作，启动了银行地产等“蓝筹股”，可惜因登高一呼应者寥寥而虎头蛇尾。由于这次调整的始作俑者正是“蓝筹股”，因此沪深300为代表的蓝筹股所具有的“罕见的投资价值”再次受到各方的质疑。于是，上证所不失时机接过宣传火炬，声称“蓝筹股是价值投资的首选”。

　　这句话与“吃饱了不饿”如出一辙，似乎说了等于白说，但笔者觉得这两者还是有很大区别的。经历过饥饿年代的人，还是能领会到“吃饱了不饿”的浅显字眼背后的深刻“哲理”，知道这句话不是“白说”。而对于在A股市场长期被迫投机的投资者，虽然从“投资首选”的口号里肯定能产生“伟大”的共鸣，然而环顾市场，却也只能徒叹奈何，这句话“白说”的可能性更大。

　　据媒体报道，上证所认为“蓝色通常代表皇族和尊贵”，这话感觉有点离题，有为提高身份而攀龙附凤之嫌。其实，蓝筹虽有蓝字，但却是从赌场里面最值钱的蓝色筹码（还有红筹和白筹）引进而来，不仅与皇族和尊贵扯不上边，而且应该正好相反，首先这个概念从赌场引进，也许预示了某种神秘的“寓言”，与皇族和尊贵相比更有天壤之别；其次，蓝筹应该是上市公司中最为透明最能经营最有成效的公司，是可以成为一种大众化的放心的投资品种，这跟皇族和尊贵更是毫不沾边。

　　当然，笔者这样说可能有点不厚道，上证所的意思在于强调蓝筹的稀罕和可贵，并非说它与皇族一样基本与平民无缘。但接下来报道以上证180指数成分股（没继续拿沪深300成分股举例，不知是否与说话者身份有关）为例，称“目前该指数样本股的整体静态市盈率为11.68倍，低于道琼斯工业指数平均市盈率；在分红能力上，上海市场90%的分红由该指数样本股提供；同时，其股息率为2.58%，接近道琼斯工业指数股息率水平。因此，蓝筹股是价值投资的首选。”

　　这就感觉有点似是而非了，这哪里是说蓝筹，这是在说绩优。这两者是不能划等号的（本栏此前已作区分）。至于市盈率和股息率，其实都不是蓝筹股的必要条件，就像巴菲特麾下的投资旗舰公司——伯克希尔·哈撒维没有分红也不影响其成为蓝筹股一样。对于蓝筹A股的理解，笔者认为，A股所处的经济大背景导致严格意义上的蓝筹相对难产；A股蓝筹更多是从成长股中走来，而不是从一上市就位列航母型的个股中脱颖而出；由于国企体制缺乏效率，靠着政府扶持的“蓝筹”实际上并不是真正意义上的蓝筹；全球化的战略眼光和国策引导的缺失，A股公司成长到了蓝筹阶段往往就会遭遇发展瓶颈。

　　以笔者愚见，我们并非不可以在A股中使用蓝筹这个概念，但心里一定要有个清晰的界限，A股蓝筹只是个“良好的愿望”，作为一种追求是可以的，但必须提防制度缺陷让A股蓝筹说变就变，因为它变起脸来伤人更深。林鑫