振荡下行或成主基调

　　恒指昨日早盘高开29.49点，报20886.12。开盘后多头维持住优势，于周三收盘价之上运行，但随着汇丰3月份PMI预览值公布，市场经历一波快速杀跌，好在投资者对该消息有所预期，因而杀跌幅度不大，随后股指逐步回稳，最终收报20901.56，升44.93点，终止连续四日跌势。成交降至498.93亿港元。

　　外围涨跌不一，而内地延续弱势整理态势，致使港股反复振荡。消息面来看，汇丰中国制造业采购经理人指数(PMI)预览的3月初值数据，显示中国3月汇丰制造业PMI预览值为48.1，2月终值为49.6。终结此前连续三个月升势，且连续第五个月处在荣枯分水岭下方。这是中国经济增长放缓的另一证据。

　　再看国外，西班牙近期表现不够好，其先是宣布未达成2011年预算赤字目标，数日之后又弃用原先与欧盟达成的严格预算目标，改为采用较温和的目标，其结果是投资者抛出西班牙公债，10年期公债收益率约为5.4%，较意大利10年券收益率高出40个基点，并较上个月的低点多出80个基点。

　　内地经济放缓，而欧债问题也在发酵中，这些问题随时都可能引发恐慌，港股目前还在年线附近反复振荡，但疲软的全球经济或将拖累港股跌破该区域。技术上看，恒指在年线上站着，似乎得到了支撑，但2月中以来年线已被多次刺穿，其实际支撑力度有限。短期指数将适当回抽上试一下21100后再考验20500一带的支撑，大体来看还是以振荡下行为主基调。俊瀛投资 田小灿