投资型保险小步探春

　　赵晓菲 杨晶晶

　　投连险收益开年翻红，变额年金低调推进

　　时隔半年后，第三家获得变额年金保险试点的华泰人寿在广州低调推出变额年金保险“吉年保利”。

　　变额年金这类投资型保险新产品的推出是否预示着投资型保险的复苏？在当前资本市场震荡趋势下，大多数保险公司称后市还难言乐观。

　　慎推投资型保险

　　资产缩水的投资者对投资型保险的接受度并不高。

　　《中国经营报》记者了解到，3月上旬华泰人寿通过中国银行广东分行在广州启售变额年金保险“吉年保利”。这是继去年六七月，金盛人寿、中美联泰大都会先后推出“保得盈”、“步步稳赢”后，市场上的第三款变额年金险产品。

　　此次销售的“吉年保利”投资账户是睿智型账户，不仅可以提供满期保本保证，而且可以保证7年保险期间内历史最高账户净值的80%。

　　据华泰人寿相关人士介绍，“吉年保利”共有3个账户，每个账户都有不同的最低满期保证，能够应对各种不同的资本市场环境和满足不同类型客户群的需要。“此次销售的睿智型账户充分考虑到了现在资本市场的机会和波动性，是在和销售团队、合作伙伴充分沟通后，结合广州中国银行对市场和目标客户的判断推出的。北京、上海的销售工作在准备中。”

　　记者从相关渠道了解到，截至目前，金盛人寿、大都会人寿变额年金累计销售额分别达到1.4亿元和1.8亿元，较去年9月份的5400万元和7187万元，增长约1亿元。

　　而在当前资本市场持续震荡的形势下，部分公司对投资型产品的发行仍保持谨慎。同样获得变额年金保险试点资格的光大永明相关负责人告诉记者：“公司近期并没有推出变额年金产品的计划，主要原因是资本市场还有很多不确定因素；另一方面，去年市场不好，投资者大多亏损，目前这类投资型的保险接受度也不乐观。”据了解，平安人寿等其他传闻参与变额年金试点的保险公司也没有了动静。

　　普通投连险虽然具备一定的保障功能，同时由于增加了保险公司的风险过滤，收益率相比于基金等其他理财型产品更为稳健，但是除几家投连险产品优势比较明显的公司，多数公司并无正在销售的投连险，且无重启计划。

　　瑞泰人寿银保经代部总经理田军介绍，投连险一直是瑞泰人寿的优势，随着股市的回升，2月份投连险销售数据比1月份好很多，但一季度投连险并不是公司重点推的产品，预期二季度市场会有所好转，所以瑞泰人寿已经在部署二三季度的计划，包括推出新的投连险产品。

　　但是田军表示，多数保险公司并不看好这一险种，考虑到客户风险偏好等因素，瑞泰只是面向细分的中高端客户销售。

　　此外，记者获悉泰康人寿今年以来投连险销售明显低于去年同期，今年以来的销售总额仅相当于去年一个月的额度。

　　北京大童保险经纪公司总经理张焘表示，目前保险公司对投连险比较谨慎，一方面因为保监会主导保险业转型，希望保险回归保障功能；另一方面投连险进入中国以来，经历了两次大规模的投诉、退保，投资者接受度受影响，保险公司也趋向谨慎。

　　看后市谨慎乐观

　　普通投连险账户业绩有好转迹象，但险资投资人士仍担忧宏观经济仍有不确定性，企业利润情况可能有较大波动。

　　根据公司官网数据显示，截至3月16日，大都会人寿“步步稳赢”的稳赢利益投资账户自2011年7月22日的卖出价累计下跌3.25%；金盛人寿“保得盈”的金盛和谐账户自2011年6月17日的卖出价累计下跌1.51%，均远低于同期上证综指超过9%的累计下跌幅度。

　　除了变额年金这类投资型产品外，其他普通投连险账户业绩也有好转迹象。根据华宝证券2月投连险研究报告，2012年2月，在纳入华宝证券排名体系内的187个账户中，有182个账户取得正收益，单月平均收益3.16%，其中收益率排名榜首的国寿平衡增长上涨10.31%。同期大盘涨幅为5.9%。

　　投资型保险收益率显然是左右保险公司产品策略的关键因素，其与资本市场走势密切相关。多位险资投资人士表示，目前业内对今年资本市场走势多持谨慎乐观的态度。

　　对于乐观的判断，险资投资人士给出以下理由。张焘认为，去年股市回归到10年前的原点，大势上应该会有机会。某小型寿险公司投资总监认为，偏向乐观的主要原因是全球经济趋向稳定，包括美国经济暂时没什么坏消息、欧洲债务危机趋缓等等。

　　而对于谨慎的判断，上述光大永明相关人士表示主要是从实体经济的层面看，包括全球、亚太等经济体实质性利好并不多，企业利润情况可能会有较大波动。上述小型寿险公司投资总监则表示，从政府下调经济增速的视角来看，今年政府对经济增速下滑的容忍度提高，进一步宽松的货币政策可能推进比较慢，资金面就会受影响。

　　中国平安资产管理公司董事长兼CEO陈德贤亦在年报发布会期间接受媒体采访时表示，今年国家政策、经济增长、信贷情况都比较明朗，相对去年比较有利，但仍存在很多不确定性，很多问题要慢慢解决。陈德贤认为，宏观经济走势将呈U形，掉下来会往上升，全年经济增速可能在8%左右，但是过程比较缓慢；股票将呈W形，总体往上，股市下跌了两年，估值会有修复，不可能太差，会波动往上走。

　　陈还表示，预计平安资管今年将加仓权益类投资，到目前为止，权益类资产占比较去年年末已经有所提高，平安资管在今年前3个月做了一些投资组合的调整。

　　另一家大型保险公司投资人士则认为股市的机会在上半年，如果上半年没有机会下半年更没有。