过半投资者认为养老金入市仅是短期利好

　　艾经纬 史林静

　　3月19日，经国务院批准，全国社保基金理事会受广东省政府委托，投资运营广东省城镇职工千亿养老金。至此，备受争议的养老金入市问题尘埃落定。

　　截至3月23日15时，共有16700名投资者参与了第一财经日报《财商》联合腾讯财经发起的第108起调查——“养老金入市”。

　　调查显示：60.16%的投资者不支持养老金入市；49.31%的投资者认为养老金入市不能够起到保值增值的作用；51.75%的投资者表示养老金入市对A股的影响仅是短期利好。

　　养老金入市的传闻和争议由来已久。本次广东省养老金正式委托给社保基金理事会投资运营消息公布之前，舆论的焦点主要集中在养老金究竟该不该入市上。尽管社保基金理事会21日发表声明澄清，指出将“投资运营”直接理解为“入市”系误读，但无论是股市还是舆论都热度不减。

　　养老金事关社会各阶层利益，其入市自然受到各界的密切关注。但养老金是委托运营并不是委托入市，所以养老金入市投资风险是由养老金本身来承担，社保理事会只是一个管理机构，最终的收益和风险其本身来承担。

　　如果风险自负，还会有多少人支持养老金入市呢？《财商》调查显示：60.16%的投资者不支持养老金入市；33.80%的投资者表示支持养老金入市；6.04%的投资者说不清。

　　关于养老金入市的成功典型是美国的“401K计划”，它支撑起了美国股票市场的高速发展，而高速发展的股票市场又给美国的养老金带来了不菲的投资回报，实现了其资产的保值增值。但“投资运营”不能直接理解为入市。

　　养老金的投资运营是否会像美国的“401K计划”一样，对股市是个利好消息？《财商》调查显示：51.75%的投资者认为养老金入市对A股仅是短期利好；24.68%的投资者表示会是长期利好；23.57%的投资者认为这对A股影响不大。

　　3月21日的上证指数最终以2378.20点报收，上涨1.36点，涨幅为0.06%。深成指报收10090.44点，下跌25.95点，跌幅为0.26%。两市合计成交1807亿元，较上一交易日继续小幅减少。A股冲高回落，震荡收盘，可见“养老金入市”这一消息并未对市场形成很明显的正面影响。

　　而事实是，由于新增养老金资产将更多配置到国债、银行存款、企业债、金融债等固定收益类产品中，投资股市的比例可能与社保基金类似，控制在30%~40%以内，此次社保基金受委托投资运营广东省1000亿元养老金最多有400亿元投资股市，对A股实质影响有限。

　　况且，即使养老金入市也不是入“股市“，更不是为了救市，养老金入市是通过多渠道的投资方式，实现保值增值。

　　但大部分投资者并不认为养老金入市会起到保值增值作用。《财商》调查显示：49.31%的投资者表示养老金入市不能够起到保值增值作用；27.58%的的投资者认为能起到保值增值作用；23.11%的投资者不好说。

　　尽管大多数投资者不看好养老金入市，但事实是十几年来地方养老金年平均收益不到2%，而2001~2010年的通货膨胀率为2.14%，收益跑不赢通货膨胀。改变养老金贬值的最好办法是拓宽养老金投资渠道。

　　所以，不管是“投资运营”还是“入市”对养老金来说，或许都是一个增值保值的不错选择。