牛熊转换年布局大消费

　　今年的投资需要转变思路，曾经通行的行业轮动策略应当更多地让位于精选个股；而当下，正是挖掘消费行业优质个股的好时机。今年以来，国内通胀得到控制，房地产调控取得成效，海外局势趋稳，唯一不确定性是经济增速的下降何时能够见底回升。股市是经济的晴雨表，年初以来的行情就是流动性改善带来的估值修复行情，现在这波行情将告一段落，接下来等待基本面改善。一旦经济基本面趋稳回升，就将大大推动资本市场向上的空间。

　　综合来看，今年市场肯定比去年好，但由于经济基本面的不确定性，我们会看到股市机会是结构性的，需要投资人员“自下而上”精选个股。而选股的话，肯定选择成长股。我们选择消费类公司主要依据三条标准：业绩持续成长性、公司的治理结构是否完善以及行业的空间是否足够大。在大消费板块中，最看好新兴消费。当下生活方式的改变不仅带动了电子消费行业，可以说是带动了整个社会进入一个新的消费时代。人们在改变生活品质时，众多与消费升级有关的上市公司必将受益，如珠宝首饰、旅游、化妆品、玩具等。此外，还看好估值泡沫已经有所释放的大众消费业，包括商业医药、白酒、纺织服装等。这些行业的部分公司估值进入合理区域，而且增长稳定，值得投资并长期持有。还看好环保、新能源等国家“十二五”规划的重点发展行业，相信会有巨大的投入，促进其飞速发展。

　　农银行业成长基金经理 曹剑飞