亚洲市场让欧洲银行陷两难 实现高增长就得扩张

 

　　本报记者 付碧莲

　　欧洲银行正陷入两难境地，亚洲市场的高增长正是这些欧洲银行所追求的，但是提高资本充足率、缩减资产负债表、降低风险等一系列的要求更令这些欧洲银行不得不有所取舍

　　3月27日，彭博社统计数据显示，2011年德意志银行资产增加14%至2.16万亿欧元，从而超过法国巴黎银行，成为欧洲第一大银行，这也是该行五年来首次成为欧洲第一大行。显然，在当前欧洲多家银行纷纷出售资产的大潮下，德银资产的急剧膨胀更惹人侧目。

　　德银逆市扩张资产规模

　　按照目前的情况，在德意志银行首席执行官约瑟夫·阿克曼（Josef Ackermann）于今年5月离任时，该银行的资产规模将较2006年增长40%，并且相当于德国经济总量的80%左右。然而，在资产规模不断扩张的同时，德银的财务状况却令人担忧。在欧洲10家大银行中，尽管阿克曼采取了提高储备金及削减对借入资金依赖度等措施，德银的杠杆率还是排名第二，资本率排倒数第三。

　　约瑟夫·阿克尔曼称，限制银行规模的提议具有误导性。在柏林银行投资公司（Landesbank Berlin Investment）管理着150亿美元资金的鲁茨·罗梅耶（Lutz Roehmeyer）表示：“德银一直以来坚决反对缩减其资产负债表，这是可以理解的，杠杆率越高，时机好时的回报也就越高，他们希望尽可能较少削减资产，以尽最大限度发展业务。”

　　高财务杠杆也使得德意志银行的业绩更容易受到市场波动的影响。当2009年债券市场大幅攀升时，德意志银行的平均股权回报率达到14.6%；但是在欧洲主权债务危机的冲击下，德意志银行2010年的平均股权回报率仅为5.5%。另外在2011年，德意志银行平均股权回报率为8.2%。

　　欧洲银行亚洲资产买卖忙

　　一位银行业内分析人士在对《国际金融报》记者表示：“不清楚约瑟夫·阿克曼卸任之后，德银新的CEO是否会有不一样的经营理念，或是否会采取一些重要举措，毕竟提高资本充足率已经成为德银面临的重大课题。同时，如此高的杠杆率也日益成为一种威胁。”

　　“以当前德银如此低的市净率来看，股权融资的方式可能并不太会成功，发行债券的方式也可能需要付出较高的利率。反倒是，德银此前有收购过一些后来发展得并不是很好的资产，因此对旗下的资产做梳理并进而出清一些非核心资产也许是比较好的方式，在获得资金的同时也能缩小资产负债表。目前，德银也的确在出售一些旗下的非核心业务。”上述分析人士指出。

　　难以判断德银新的掌门人会采取何种经营方式，但欧洲银行资产出售的大潮依旧在涌动。在市场情况不佳、资本紧张的情况下，“弃卒保车”的举动已越来越多。一位在亚洲从事银行资产出售的银行业人士说，约有960亿美元的亚洲资产在出售，其中既有整块业务，也有贷款组合，而卖家主要是欧洲银行。

　　显然，欧洲银行正陷入两难境地，亚洲市场的高增长正是这些欧洲银行所追求的，但是提高资本充足率、缩减资产负债表、降低风险等一系列的要求更令这些欧洲银行不得不有所取舍。摩根士丹利亚太金融机构部门负责人麦奇伦说，亚洲仍是很多欧洲银行的战略核心，但现在社会上开始接受考虑有选择地减少在亚洲的投资以便改善公司整体财务状况的做法。

　　“欧洲银行纷纷出售资产令许多亚洲本土的金融机构跃跃欲试，一方面，这些金融机构经过多年的本土发展急需一个登上国际市场的平台；另一方面，当前这种市场情况下似乎更倾向于买方市场，这些金融机构能以较低的价格收购资产。”上述分析人士进而指出，“亚洲地区这种金融资产出售、并购的交易仍会延续较长时间。”