白酒行业的“盛世危言”

　　国务院3月26日召开的廉政工作会议强调，今年继续实行“三公”经费零增长。消息一出，昨日酒业板块以2.18%的跌幅领衔A股，两大名酒贵州茅台、五粮液的股价也分别下跌6.37%和6.5%。严控“三公”经费不是新话题，白酒股下跌也非简单的情绪性反应，在经过连续三年高速增长、行业产能过度扩张之后，这个行业“泡沫”隐现。

　　▶▶高档酒量价齐跌

　　近期召开的第86届糖酒会是白酒市场的风向标。统计显示，本届糖酒会酒类成交额129.6亿元，同比仅增长7%。大会期间发布的一份报告指出，去年四季度开始，高端白酒市场出现萎缩，销量明显下滑。

　　在量跌的同时，价格也开始松动。去年年末，53度飞天茅台在上海的零售价一度达到2180元，而近期记者在上海的部分商超看到，这款酒的价格已经回落到1848元。

　　茅台是我国高档酒的代表，从2009年到2011年，其价格从600元左右猛涨至2000元，扣除通胀的因素，涨幅依然惊人。

　　不过，随着中国经济加快转型，逐渐摆脱投资依赖，长久来看白酒消费的驱动力面临减弱，再加上政府严控“三公”经费，一些投机资本开始撤退。

　　“以茅台为例，估计社会渠道囤积的货大概有1.5万吨。随着囤货抛出，茅台价格将进一步受打压，在今年中秋节以前，茅台延续跌势的可能性较大。”白酒营销专家舒国华认为。

　　▶▶产能扩张有隐忧

　　值得白酒业担心的，不只是需求可能放缓，还有供应端的产能快速扩张。

　　近期白酒业年报陆续发布，与不少制造业企业利润大幅下滑不同，白酒公司业绩依然红红火火：茅台2011年实现净利87.6亿元，同比增长73%。五粮液实现净利61.9亿元，同比增长41%。洋河实现净利40.1亿元，同比增长82%。

　　如此骄人的业绩，引得大批资本闻香而来。继联想控股收购湖南武陵酒和河北乾隆醉、海航入主贵州怀酒之后，近期又有帝亚吉欧收购水井坊、维维股份拿下贵州醇的案例陆续浮出。

　　资本的投入，驱动白酒产能不断扩张。按照酒业“十二五”规划，到2015年我国白酒产量将达到960万千升。然而到去年，我国白酒已实现产量1025万千升，同比增长30.7%，大大超出规划目标。

　　五粮液董事长唐桥指出，我国白酒企业数量过多，管理水平、质量水平参差不齐，不论是行业可持续发展，还是食品安全管控，整合重组只是时间问题。

　　▶▶炒涉酒产品仍需谨慎

　　虽然远景存忧，但就目前状况看，白酒业仍处在涨潮阶段，资本市场对“涉酒”概念的追捧，堪比之前的“涉矿”热度。

　　比较典型的是维维股份，这家以生产豆奶为主的企业，自3月初宣布拟收购贵州醇酒厂之后，股价连续5个涨停，风头一时无双。

　　在整个A股市场，100元以上的高价股，只有茅台和洋河。前十大高价股中，酒类占据四家。国金证券分析师陈钢在近期的一份报告中指出，“尽管短期内白酒公司爆发力强，但长期可持续发展来看，婴幼儿奶粉肯定是刚需，白酒是否刚需则是一个问号”。

　　事实上，在5个涨停之后，近期维维的股价大幅下挫15%以上，让盲目进入的投资者颇感“上头”。

　　除股票投资外，挂钩白酒实物的理财产品也受到部分投资者欢迎。有些信托公司推出的白酒信托理财产品，预期年化收益率达10%以上。

　　当然，白酒理财产品也有自己的风险：比如，即使是高档酒，也并非只涨不跌。此外，白酒的变现比较难，存在有价无市现象。因此，投资者在购买时仍要小心谨慎。

　　据新华社一键分享到