二三线城市成“现金奶牛”恒大去年净赚118亿

　　局部促销启动，加速回笼资金

　　张艳红

　　恒大地产（03333.HK）昨天发布的2011年度业绩报告显示：公司去年全年实现营业收入619.2亿元，净利润118亿元，分别较上年同期增长35%和47％；扣除投资物业公允价值变化的核心业务净利润额为86.1亿元，同比2010年的55.1亿元增长56.3％。

　　恒大股票每股盈利0.76元，公司建议派末期股息每股人民币0.19元，同比2010年的0.1268元，增长50%。

　　恒大董事局主席许家印在香港的业绩发布会上表示：去年的12月和今年1月是房地产最萧条的时期，3月份开始有所好转，公司今年计划销售800亿。

　　2011年，尽管国内房地产市场环境不容乐观，但主打二三线城市市场的恒大却获得了意外丰收，全年实现销售收入804亿，同比增长59.4%，销售面积达到1220万平方米。

　　恒大超额完成年度销售目标，主要缘于去年上半年二三线房地产市场的持续繁荣。该集团披露的数据显示：公司的产品结构中，价格较低的中端产品占70%，旅游度假产品占15%，高端产品占15%。去年，公司在全国销售均价为6590元/平方米。

　　恒大2011年的销售增长主要缘于其大部分项目位于不受限购影响的城市。据悉，二三线城市项目全年为恒大销售业绩贡献比例达到95%。

　　该公司年报披露的数据显示，公司拥有土地储备1.37亿平方米，拥有187个项目，其中在建项目146个，已进入中国103个城市，其中不限购城市占比65%。在现有的187个项目中，约55%的项目不在限购区域或不受限购影响。

　　对于未来的土地策略，许加印表示：“恒大未来发展将步入稳定增长期, 2012年，在项目拓展方面，除跟踪一两年的项目外，公司不会在年内购买新的土地。”

　　财务方面，截至2011年12月31日，该公司净负债比例67.5％，同比年初下降了7.9个百分点。有息负债517亿，其中短期负债102亿。账上现金余额达到282亿元，同比增长41.4%，拥有未使用的银行授信额度369.1亿元，总共拥有可动用资金651.1亿元人民币。

　　许家印表示，公司依然保持现金为王的原则，加速销售，努力实现全年800亿销售目标。从现在开始到年底，公司将采取“前抑后扬”的策略，推货量上半年四成、下半年六成。

　　值得关注的是，前两月恒大的销售进程颇显保守，两月合计销售回款只有40多亿。对此，该公司总裁夏海钧表示：将根据公司对市场的判断，从3月开始加大推销力度。

　　许家印则补充称，虽然前两个月销售都不多，但由于公司现有项目近200个，只要发力后，一个月销售200个亿都是有可能的。全年销售均价将控制在去年水平基础上略有上涨。

　　不过，恒大部分项目在近期已经暴露出折价促销的苗头。例如该集团位于清远的一个楼盘28日打出8折团购的优惠。不过，夏海钧称“这不代表全国会采用统一策略”。