拟大幅削减派息 交行多渠道缓释资本金压力

　　王芳艳 储芸

　　 交通银行（601328.SH；03328.HK）28日公布年报显示，受益于经济环境，2011年该行净利润快速增长30%至507.4亿元。资产质量保持稳定，截至2011年末，减值贷款余额为219.86亿元，较年初减少30.02亿元；减值贷款比率为0.86%，比年初下降0.26个百分点。

　　 该行副行长钱文挥在业绩发布会上表示，截至2011年底，全行政府融资平台的贷款余额为2158亿元，剔除监管政策调整因素，2011年平台贷款余额下降431亿元，融资平台的不良率较低，仅为0.34%。

　　 对此，他乐观表示，尽管今年的市场环境可能使银行资产质量面临挑战，但交行今年不良率的目标是维持于1%或以下水平。

　　 对于外界高度关注的A+H股定向增发566亿元方案，交行高管也在发布会上竭力争取外界支持。同时，为应对资本金压力，交行今年将大幅削减派息。

　　 公路贷款累及平台贷质量

　　 每年平台贷和房地产贷款都成为外界考量银行资产质量的重要指标。

　　 钱文挥表示，经过去年的平台贷款整改工作，平台贷风险得到一定的缓释。目前该行90%的地方贷款投向省市级地方融资平台，且集中于长三角及珠三角洲地区。地方融资平台贷款中，100%现金流覆盖及基本覆盖的贷款占比超过98%；半覆盖或没有覆盖的不到2%，仅约40亿元，较年初大幅减少454亿元。

　　 据记者了解，2011年底该行平台贷不良率仅为0.34%，不良贷款余额为7.36亿元（涉及7户），低于该行总体0.86%的不良率。不过，与去年9月末该行0.18%的平台贷款不良率相比，略有上升。

　　 钱文挥表示，平台贷的不良贷款主要是由于去年政府取消二级公路收费，使得部分贷款还款未落实。但目前，相关贷款的还款安排已经全面落实，未来出现损失的可能性较小。他乐观表示，交行暂时看不到大量系统性违约迹象。

　　 交行相关人士还表示，为控制资产质量，该行对平台贷款采取了一系列风控举措，首先是对全口径平台按照“支持类、维持类、压缩类”分类管理；严控总量，今年全口径平台贷款余额不超过年初水平；在系统中锁定所有平台客户授信额度，使用授信一律上报总行。

　　 其二是加强存量平台贷款管理，对现金流未完全覆盖的贷款，通过协调政府与企业补签还款差额补足协议等措施缓释风险，并达到监管要求的全覆盖标准。

　　 此外，交行还将加强平台贷退出后的动态管理，持续监测退出后平台现金流覆盖率，若该指标降至100%以下，要重新纳入平台管理。

　　 年报显示，截至2011年末，交行房地产业贷款占比为6.19%，较年初下降0.2个百分点。交行认为房地产贷款资产质量可控。

　　 定向增发悬念

　　 近期交行公布的A+H股定向增发566亿元方案，也成为年报发布会的焦点。由于定向增发摊薄了中小股东利益，因此该方案能否获得今年5月召开的股东大会通过，备受市场关注。

　　 在业绩发布会上，交行董事长胡怀邦解释，之所以采取定向增发方案，因为现在的股价过低，如采取供股方式，则难以符合监管机构规定的供股价不可低于每股资产值的要求。同时，由于去年该行已经发行260亿人民币次级债，再次发行空间不大，且次级债也不能补充核心资本。此外，若采取可转债方案，债转股用于支持核心资本需要比较长的时间，短期内难以补充交行的资本缺口，因此向大股东定向增发是唯一可行并可尽快补充资本的方法。

　　 胡怀邦表示，定向增发可以减低对资本市场的压力，预计完成集资后，交行的资本充足率将上升至13%，核心资本充足率达到10%，未来三至四年都不会再融资。

　　 事实上，截至2011年末，交行核心资本充足率为9.27%，低于国内主要大银行。如果不尽早融资，该行核心资本充足率将可能贴近（甚至低于）监管要求底线，资本瓶颈问题非常突出。

　　 为应对资本金压力，交行今年将大幅削减派息。交行首席财务官于亚利表示，降低派息比率主要是因为监管要求不断提升，风险资产计算范围扩大，资本定义也更加严谨，考虑到银行经营环境的艰难，因此适当下调派息。

　　 年报显示，截至2011年末，交行资产总额达4.61万亿元，同比增长16.69%。客户存款3.28万亿元，同比增长14.48%；客户贷款2.51万亿元，同比增长14.61%。报告显示，2011年，交行共实现利息净收入1026.01亿元，同比增长20.71%。利息净收入的增长源于生息资产规模的增长和息差的扩大。2011年平均资产回报率和平均股东权益报酬率分别为1.19%和20.52%，同比增长0.11和0.32个百分点。

　　 由于此前交行曾发行260亿元次级债，公司资本充足率为12.44%，较2010年末增长0.08个百分点；但核心资本充足率为9.27%，同比下滑0.1个百分点。