4月不可过于乐观

　　广文视角

　　清明期间，市场基本面出现了一些变化。温总理在广西、福建调研时发表讲话；QFII投资额度增加500亿美元；证监会启动新股发行改革；美联储最新议息显示量化宽松可能性降低影响美股下挫，等等。综合来看，虽然短期带来A股反弹，但预计仍将给4月的A股走势带来一定压力。

　　其中，4月1日至3日，温总理在广西、福建调研时指出，考虑让民营资本进入金融领域打破大银行垄断行为。市场预计长远将可能对低估值的大盘银行股带来影响，但短期金融板块将因券商股带动而成为指数支持的主要动力。

　　另外，管理层已推出RQFII投资额度500亿、QFII投资额度500亿美元、广东养老金可投资证券市场等长期资金供应利好，可见对处于国内经济转型期的证券市场作出了相应的结构性支持。而近日虽公布了3月制造业PMI指数为53.1，但指数环比上行幅度较弱，且可能是上半年节后复工推动所致，属今年第一个季节性高点，因此3月PMI反弹的季节性成份较高。预计制造业的复苏仍需时间，再加上国内投资产业链整体不景气，4月制造业PMI指数可能会见顶回落。本栏认为，市场在经历过1-2月的反弹后，将重归经济基本面进行验证，而经济下滑短期趋势难免，这使得市场4月反弹不具备基本面支持。

　　进入4月，市场将因成长股的季报业绩下滑而可能出现下跌，甚至不排除跌破前期指数低点。如果在近期出台的新股发行改革影响下，新股和中小盘成长股的杀跌幅度或将较大，则二季度尾将可能是重新布局时机。低估值大盘股虽然成为短期指数支持，但是市场资金只是作为防御性配置考虑。预计近期上证指数反弹力度较弱，指数将在60日均线和半年线交叉的2350点附近有较大压力，谨慎其反弹后的再次调整可能。因此，4月轻仓休养、回避风险仍是谨慎的操作思路。

　　（广州证券研究所 张广文）