经济数据迎来密集发布期政策微调端倪初现

　　钟鸣

　　由于清明小长假的关系，本周国内金融市场仅有2个交易日，不过一些变化却在悄然发生。

　　最受笔者关注的是温总理在南方四省调研讲话时所表述的要尽快出台预调微调措施，这在一定程度上或许说明政策面正在发生悄然的变化，在经济增长面临严峻考验的当前，一些政策面的微调无疑是必要的，在对于目前的经济和政治形势都是非常必要的，而A股市场本周的连续反弹也是市场对此作出的正面回应。

　　除了这一变化外，清明小长假期间证监会等三部委对QFII和RQFII额度的大幅扩容也是对A股市场的长期利好。尽管这类政策对市场短期走势影响有限，但就长期而言，无疑对市场机构投资者结构的完善、增量资金的入市等方面有重大影响，也是有关部委对冲市场大幅扩容的相应举措。

　　此外，从下周开始将进入经济数据的密集发布期，3月CPI或将出现小幅回升，而一季度GDP增速也将继续下滑，经济数据的疲软或将在一定程度上对股指构成压制。不过从另一个角度来看，正是由于经济数据的不甚理想，所以才会倒逼政策面出现一些调整，股指后续的走势还要在政策面改善预期和经济数据压制的博弈之中曲折前行。

　　随着上市公司一季报发布的开始，上市公司盈利增长的情况也将再度成为市场关注的焦点，经济形势的不佳究竟会在多大程度上影响上市公司的运行也将初露端倪。而对于经济形势何时见底，目前市场人士的观点并不统一，不过集中于二、三季度经济增速见底的预期占据主流位置，而政策面的变化无疑也将对此增添更多的变数。

　　就境外金融市场而言，本周市场走势并不统一。走势相对较强的美股本周冲高回落的迹象愈发明显，日本股市更是已出现大幅下跌。但与此同时美元指数却再度回升至80上方，说明市场正从上周较强的美联储推出QE3预期中走出来，而欧元汇率的再度下行也说明，欧盟救助机制的扩容并非灵丹妙药，市场对欧债危机的进展仍存忧虑。

　　本月是法国总统大选之时，现任总统萨科齐能否连任对欧债危机的走势将产生重大影响。由于萨科齐连任的难度较大，新任总统是否会延续其此前的立场值得关注，同时也会对欧盟政策产生影响，值得投资者重点关注。

　　（作者为本报记者）