QE3与欧债冷热两重天投资者再趋谨慎

　　舒时

　　受到投资者担忧QE3不再“续约”的影响，截至发稿，本周道琼斯指数下跌了约1%；但纳斯达克指数则基本无忧。尽管西班牙再度挑起投资者对于欧债的敏感神经，但似乎实际影响已经不如去年。

　　从今年以来的市场表现情况来看，美国仍然续延良好的升势。美国道琼斯指数今年以来回报已经达到6.9%，纳斯达克指数则大幅上扬了18.25%，此外，以市值为计算标准的美国标普500指数收益也达到11.17%。这显示美国前两轮的QE政策、逐步复苏的美国实体经济以及手握大量现金流的美国公司正在给投资者带来信心。

　　即使在欧洲方面，情况也开始转趋谨慎乐观。在英国，伦敦富时100指数今年以来已经上升约2.72%，而巴黎CAC40指数则上升5.06%，投资者已经从去年对于法国可能深陷欧债危机的担忧中脱离。

　　情况较差的是西班牙，其IBEX35指数下跌了10.57%，而其中大部分跌幅来自3月21日之后的该国股市暴跌。

　　香港也摆脱了欧债的阴影，今年以来恒指劲升了约11.7%；而香港国企指数上升幅度则为8.14%。需要指出的是，尽管本周欧债危机因西班牙问题而再度提上台面，但是香港投资者的反应已经不再像去年那么过度敏感。

　　不过本周港股成交低迷，部分原因是受到清明节及耶稣受难日假期的影响，港股本周仅剩余三个交易日。

　　在复活节假期之后，全球股市能否相继“复活”？就笔者所掌握的信息来看，目前各大机构仍然未取得一致观点。一方面，有机构投资者认为，美联储可能不再推出QE3，但欧债危机有可能升温；另一方面，笔者发现香港不少对冲基金开始加大长仓的比重，而媒体披露的机构增持信息也明显增加，这显然是在释放较为乐观的信号。近期瑞银的欧洲宏观团队已经公开表示，欧元区经济并没有之前担心的那么疲弱、下滑幅度有限。有关分析师甚至已经将欧元区2012年的GDP增长预测从此前的-0.7%上调至-0.4%，并将2013年GDP增长预测由此前的0.8%上调至1.1%。

　　从上述各方态度来看，近期投资者的适度谨慎未必表示对后市堪忧，更有可能是在等待确认更为积极的信号。

　　（作者为本报香港特约记者）