基金分仓减两成 券商讨债艰难

　　黄祎妮

　　

　　 截至3月29日，共有42家基金公司公布了年报，其中备受业内关注的就是券商的分仓情况。

　　 在熊市中，作为依附于基金产业生存的券商分仓业务，也无法避免受到波及。

　　 好买基金对截至3月29日公布的基金年报数据统计显示，2011年总佣金数最高的三家券商分别是申银万国、中信证券和国信证券，其交易基金只数分别为278只、254只和235只，全年实现佣金1.655亿元、1.501亿元和1.243亿元。

　　 去年下半年以来市场的持续下跌的影响在这份数据中表露无遗，“从已出年报的基金公司情况来看，下半年的股票交易量比上半年少得多。”基金研究人士表示。

　　 除了分仓交易量的下跌，熊市中，基金的拖欠情况也越发严重，记者调查显示，大多数券商的相关部门都因为基金拖欠佣金而迟迟未发2011年的年终奖。

　　 “去年市场不好，公募基金的交易清淡，分仓佣金比前年下降很多。”券商人士向记者表示，碍于买卖方关系，也不敢一直催着公募基金兑现自己的承诺。

　　 佣金同比减少两成

　　 “佣金情况一年不如一年，2011年年初承诺的分仓佣金到现在也没实现。”某券商销售部人员告诉记者，去年市场低迷，导致基金租用券商席位的股票交易量也明显下滑。

　　 2011年，上证指数跌幅高达21.68%，基金公司的股票交易金额和佣金费用纷纷下滑。统计数据显示，据已披露2011年年报42家基金公司情况来看，去年股票交易总额为31612.03亿元，总佣金费用为26.77亿元，平均同比增长率为-22.07%。。这意味着，与2010年相比，基金行业的佣金情况整体下降两成。

　　 对此，上述券商销售人士表示，“虽然基金分仓收费的比例还在万分之八以上，但股票交易量的下降也直接影响了券商的收入。”

　　 数据显示，在已披露年报的券商中，2011年总佣金数最高的申银万国、中信证券和国信证券，佣金同比增长率分别为-31.91%、-33.49%和-27.72%。

　　 基金拖欠券商佣金已成为业内普遍接受的习惯。

　　 “基金公司很少在年前把账结清，他们年报里的负债基本上都是要给券商的分仓费。”业内人士透露，而在拖欠佣金的时间内，基金会提出各种要求，也是券商销售各显身手的机会。

　　 据了解，在基金提出的要求中，除了要求券商降低支付佣金比例之外，还有将还款时间与基金代销金额挂钩，甚至出现要求券商为其支付资讯系统的费用等。

　　 而作为卖方的券商研究所，在迎合公募基金各种各样需求的同时，服务质量只能下降。

　　 “现在券商推‘增持’评级，我们都不会去看，只有‘买入’评级才会去看一下。”有基金经理向记者透露，几乎所有的研究报告都是乐观态度，很少对基金重仓股作出负面评级，对投资决策的参考价值也越来越低了。

　　 基金分仓减两成 券商“讨债”艰难

　　 活跃基金受宠

　　 规模大的基金公司未必是券商的心头好，基金的活跃程度才是券商最为看重的指标。

　　 在分仓费用中，一般是由研究服务派点、基金代销奖励和交易席位费三部分组成。

　　 “研究服务的派点，主要是公募基金按季度对券商研究服务进行打分，由分数决定分仓。”券商人士告诉记者，研究服务派点也是分仓收入一个重要部分。

　　 业内人士向记者透露，券商的销售人员会向其研究所同事发出提醒，“虽然有的基金公司规模不大，但全年股票资产的活跃度非常高，完成的交易量堪比大型基金公司，要为其提供更加周到的服务。”

　　 据好买基金提供统计显示，在已披露年报的169只股票型基金产品中，天弘永定成长基金以3136.60%的股票投资活跃度，冠压群芳。其2011年平均股票资产为4997.94万元，而全年买入、卖出的总额分别高达76944.75万元和79820.65万元。

　　 除此之外，信诚优胜精选、天弘周期策略、信诚中小盘基金也是仅有的股票投资活跃度超过2000%的三只产品。

　　 对此，基金研究人士表示，“每家基金公司的投资风格不一样，换手率高低相差也很悬殊，对券商佣金的贡献度也会有所差别。”

　　 据基金2011年报显示，截至去年年底，总规模仅74.22亿元的天弘基金，其全年股票交易总额为264亿元，总佣金为2197万元，同比增长率为0.37%。而规模为129亿元的信诚基金的股票交易总额为829亿元，总佣金为6996万元，同比增长率为-4.5%。

　　 而规模翻两番的低换手率公司，对券商佣金的贡献比天弘基金还要少200多万元。

　　 统计数据显示，在已披露年报的股票型基金中，2011年股票投资活跃度最低的三只均出自长城基金旗下，分别是长城消费增值、长城久富和长城品牌优选基金，它们的股票投资活跃度分别是67.74%、63.78%和53.18%。此外，富国、鹏华和易方达基金也属于整体换手率较低的公司。

　　 截至2011年年底，长城基金管理的总规模为292.01亿元，其全年股票交易总金额为232.03亿元，总佣金为1936.49万元，同比增长率为-55.49%。

　　 而混合型基金与股票型相比，亦是有过之而无不及。

　　 据WIND资讯显示，在已披露年报的114只混合型基金中，宝盈核心优势、信达澳银精华基金以3569.24%、3096.31%的股票投资活跃率名列前茅，紧随其后活跃度超过2000%的4只产品分别是申万菱信盛利配置、农银汇理平衡双利、中海蓝筹配置基金，以及中海环保新能源基金。