5类周期股成QFII新宠 首季规模迫近百亿美元

　　徐亦姗

　　 在3月CPI涨幅高于预期情况下，政策回调担忧再度给A股蒙上阴影。

　　 4月9日公布的经济数据显示，3月CPI同比涨幅3.6%，同比再度回升。当天沪指下跌20.77点，跌幅0.90%；深成指下跌75.28点，跌幅0.77%。

　　 尽管后市走向仍未明朗，但QFII去年四季度以来已经开始暗中调仓，为新一年布局A股提前做好准备。

　　 4月3日晚，证监会宣布，将新增合格境外机构投资者(QFII)投资额度500亿美元,总投资额度达到800亿美元。

　　 截至3月23日，QFII账户总资产规模已达2656亿元，其中股票、债券和银行存款占比分别为 74.5％、13.7％和9.6％，QFII持股市值约占A股流通市值的1.09％。

　　 “投资额度的放大无疑增加了QFII在A股市场的投资影响力，未来市场对QFII 的投资风格、投资偏好乃至具体投资品种或许将产生更大的兴趣。”某券商投研部门人士表示。

　　 资产规模回升

　　 伴随QFII基金在A股市场投资额度的大幅提高，其操作动向无疑将再度成为市场关注的焦点。

　　 据同花顺IFIND数据显示，截至4月8日已披露2011年报的个股中，QFII共涉足107家，累计持股达327544.0816万股，持股市值为394.75亿元。

　　 随着今年一季度二级市场整体回暖，QFII基金也一改去年四季度因业绩低迷遭遇大笔赎回的颓势，迅速展开加仓布局。

　　 据理柏提供的QFII基金资产数据分析，今年1月QFII总资产规模初值，较去年12月修正后终值88.85亿美元增长4.93%至93.23亿美元，终结连续多月衰退低潮。

　　 进入2月，QFII借助反弹行情，资产规模进一步回升。QFII 基金2月总资产规模初值，较1月修正后终值93.98亿美元提升6.22%至99.83亿美元，重逼百亿美元大关。

　　 业内人士认为，QFII一季度规模大幅回升的内在逻辑，或在于其对2012年中国经济前景的乐观判断。

　　 在业绩方面，尽管已公布准确数据的QFII基金2月整体平均业绩上升6.15%，略逊于国内股票型基金，但其今年以来10.18%的平均成绩实际上已经优于同期国内股票型基金。

　　 抄底周期股

　　 由于目前QFII扩容资金进入A股的具体时点、规模仍然未知，因此去年四季度QFII基金的操作动向，无疑具有风向标的意义。

　　 根据高盛近期对2012年中国政府财政预算的分析报告，未来收益最大的板块可能是大众可选消费和投资周期性板块。

　　 “在房地产方面，我们认为中央政府层面相关政策不大可能出现重大放松，但地方实际执行可能可以而且已经有一些微妙变化。”高盛高华宏观分析师宋宇指出。

　　 最重要的无疑是房地产行业的信贷政策已发生显著变化。

　　 而与此相对应的，则是去年四季度QFII仓位的大幅调整，并将重心向周期类资产配备转移。

　　 当期QFII增仓的股票共有50只，合计增持71251.98万股，总市值为80.23亿元。除继续巩固机械设备板块的持仓外，前期市值占比较小的钢铁、房地产、有色、建筑材料、水泥等周期性个股均成为QFII增持新宠。

　　 以钢铁股为例，尽管国内钢企普遍盈利困难，钢铁板块估值屡创新低，但QFII反而大笔买入钢铁股。其中宝钢股份获得新加坡政府投资有限公司、瑞银两家机构的增持，分别达4774.75万股和5295.90万股。

　　 华菱钢铁(000932.SZ)、酒钢宏兴(600307.SH)、大冶特钢(000708.SZ)也纷纷获得QFII增持。

　　 水泥行业也虏获QFII芳心。龙头股海螺水泥(600585.SH)获得摩根士丹利、美银国际两家机构的新进买入，分别达3042.73万股和2518.14万股，而区域龙头华新水泥(600801.SH)则获得摩根大通662.38万股的增持。

　　 据摩根大通首席经济学家朱海斌预测，今年财政支出会着重支持保障性住房、服务业、医疗卫生和社会保障体系，以及水利和城市轨道交通建设投资等领域。而这些领域或许都将成为QFII关注的重点板块。