银行系信托公司利润增速远超控股银行

　　李高阳

　　背靠股东大树银行系信托规模利润快跑

　　[ 中国银行业在信托版图扩张的成效正逐步显现，银行系信托公司背靠拥有巨额存款资源和海量客户资源的银行股东，在资产规模和利润上不断实现突破 ]

　　不再满足于简单吸存放贷的中国银行业，在资产管理领域不断探索，它们在信托版图扩张的成效正逐步显现，银行系信托公司背靠拥有巨额存款资源和海量客户资源的银行股东，在资产规模和利润上不断实现突破。

　　在利润增速上，银行系信托公司已经远远超过控股银行。中国信托业迅速成长的现状和广阔的发展前景，也得到众多外资金融机构“青睐”。

　　兴业信托“领跑”

　　尽管大部分信托公司仍未公布2011年年报，但从上市银行公布的年度报告中可以窥见银行系信托公司的业绩情况。

　　与建信信托和交银国信相比，兴业信托在去年的净利润增长幅度上超过了前二者。兴业银行（601166.SH）2011年年报显示，截至报告期末，兴业信托实现净利润2.04亿元，同比增长168.91%。

　　另据建设银行（601939.SH、00939.HK）和交通银行（601328.SH、03328.HK）2011年年报，建信信托去年实现净利润 3.29 亿元，较上年增长 89.08%；交银国信去年实现净利润1.59亿元，同比增长91.22%。

　　上述三家信托公司的控股股东分别为兴业银行、建设银行和交通银行，根据年报，三家银行去年净利润分别为255.05 亿元、1694.39亿元和507.35亿元，分别比上年增长37.71%、25.48%和29.95%。从净利润增速来看，均远远低于旗下信托公司。

　　此外，根据年报，截至2011年末，兴业信托资产总额达到33.57亿元，较期初增长282.09%；管理的信托资产规模达1526.05亿元，较期初增长379.39%。报告期内累计实现营业收入4.9亿元，实现利润总额2.76亿元。

　　截至去年末，建信信托受托管理信托资产规模1907.26亿元，较上年增长188.91%； 2011年末，交银国信自主管理类信托存续规模为447.27亿元，存续信托规模（AUM）为740.89亿元，年平均实收信托规模492.94亿元。

　　“在目前分业经营和分业监管的背景下，不同金融业态在盈利模式和业务模式上存在着差异。”中国人民大学信托与基金研究所执行所长邢成对《第一财经日报》记者表示。

　　对于银行利润增速远远低于旗下信托公司的现象，他认为主要有三方面原因，银行市场化程度较低；目前银行竞争激烈，市场饱和；分业限制使得银行业务领域狭窄，但利润稳定，利润基数大，所以增速较慢。而信托公司作为“后起之秀”，拥有制度红利、市场化空间较大、投资灵活等优势。

　　背靠银行大树

　　目前，我国金融行业实行的是分业经营制度，但中国的银行在综合经营的道路上一直不断前行，包括基金、信托、PE等金融子行业，不断被纳入中国银行业的领域。

　　根据《商业银行法》，商业银行在中国境内不得从事信托投资和证券经营业务，不得向非自用不动产投资或者向非银行金融机构和企业投资。但《商业银行法》第三条第十四项规定，商业银行可以经营经国务院银行业监督管理机构批准的其他业务。

　　面对混业经营的全球趋势，中国的政策也有所调整。2007年，银监会发布《非银行金融机构行政许可事项实施办法》（下称《办法》），标志着包括银行在内的金融机构将可以作为信托公司出资人。

　　根据《办法》，境内金融机构作为信托公司出资人应符合的要求包括，单个出资人及其关联方投资入股信托公司不得超过2家，其中绝对控股不得超过1家；承诺3年内不转让所持有的信托公司股权（银监会依法责令转让的除外），不将所持有的信托公司股权进行质押或设立信托，并在公司章程中载明；等等。

　　国务院发展研究中心金融研究所所长夏斌曾表示，之前信托行业出了很多问题导致金融混乱，但是经过一系列整顿，在监管加强和银行投资谨慎的背景下，混乱将难以再现，不能因噎废食。

　　在此背景下，2007年6月，经银监会批准，交通银行宣布对湖北省国际信托投资有限公司实施重组，成立交银国信。这是中国首次正式批准商业银行入股信托公司实施混业经营，成为当时中国信托行业重整转型的重要信号，更是金融混业经营在信托业领域的实质性突破。

　　此后，建设银行在2009年3月入股合肥兴泰信托有限责任公司获批，建行出资34亿元持有兴泰信托67%股权，并将其更名为建信信托。

　　去年1月，第三家银行系信托公司诞生，兴业银行控股前身为联华国际信托的兴业信托获批。目前，兴业银行持有兴业信托73%股权。

　　“大树底下好乘凉”，背靠银行大股东，对信托公司在业务开展、产品销售等方面无疑是一大利好。

　　邢成认为，银行有渠道、网点、客户资源，信托具有灵活性、市场化的优势，理论上讲，信托与银行业务上可以互补，形成复合优势，“但从目前的表现来看，这一优势并没有突显出来，未来需要在合法合规的前提下进行制度创新，整合资源实现互补，政策和法规上也应给予配套支持。”

　　一家银行系信托公司经理对《第一财经日报》记者表示：“信托公司拥有银行作为大股东，在产品销售和客户开拓等方面有很大便利，但是双方的互补优势在产品设计和创新等核心领域并没有太多体现，不过信托背靠银行，前景将是非常广阔的。”

　　外资入股潮起

　　除了上述三家银行系信托公司，目前招商银行（600036.SH、03968.HK）也在推进西藏信托的股权收购工作，其2011年年报显示，该行正积极与有关方面进行沟通协调，努力推动西藏信托改制审批进程，争取尽早完成收购。

　　根据2008年的相关协议，招商银行将以3.64亿元的价格收购西藏信托 60.5%的股权。不过，本次收购尚待相关监管机构批准。

　　中资银行欲与信托“联姻”也不乏失败的案例。在2009年5月，陕国投A（000563.SZ）与民生银行（600016.SH、01988.HK）的合作终止，民生银行认为其继续执行战略合作存在很大困难，故决定终止合作。

　　根据此前协议，民生银行拟以现金方式认购陕国投A非公开发行的A股普通股1.43亿股，认购价格为每股16.38元，支付金额约为23.4亿元人民币。增发完成后，民生银行持有陕国投A不低于25.04％的股份。然而，这场国内上市信托公司和上市银行的首次战略合作以宣告失败而告终。

　　自去年年初兴业银行成功控股兴业信托以来，中资银行“牵手”信托再无成果，不过近期两家外资金融机构与中国信托公司“喜结连理”。

　　今年2月下旬，本报记者从中粮集团方面获悉，加拿大蒙特利尔银行将入股中粮信托，认购股份比例为19.9%。“双方近日在北京签订了一个意向合作协议，具体条款还在讨论，细节没有完全披露。”中粮集团董事会秘书殷建豪对本报记者如是表示。

　　3月下旬，百瑞信托内部人士向本报记者证实，摩根大通将收购百瑞信托19.9%股份。

　　根据《办法》规定，单个境外机构向信托公司投资入股比例不得超过20%，且其本身及关联方投资入股的信托公司不得超过2家。

　　另据本报记者了解，几家美国的银行和对冲基金也对中国信托公司和行业情况表现出浓厚的兴趣。

　　目前来看，外资金融机构入股中国信托业主要有澳大利亚国民银行、巴克莱、英国安石、苏格兰皇家银行和摩根士丹利，分别入股兴业信托、新华信托、北京信托、苏州信托和杭州工商信托。

　　上述百瑞信托人士对于摩根大通入股表示出谨慎态度，他告诉本报记者：“双方当然希望往好的方向发展，但外资进入以后如果双方磨合不够，难免出现龃龉。”

　　邢成指出，外资入股中国信托公司对双方来说都是“双刃剑”，双方合作愉快，将实现共赢，外资在经营、创新和风控上将给信托公司很大的提升和借鉴，信托业务能够与国际接轨；反之如果出现理念分歧，就会影响合作，起负面作用。

　　“从目前情况来看，信托引进外资之后的效果参差不齐。”邢成强调。