浙江东日：金改概念股龙头中长线仍有上升空间

　　林建荣

　　受国务院决定设立温州金融综合改革试验区这一利好消息的影响，浙江东日（600113.SH）近日以来的走势可谓一飞冲天。Wind数据显示，3月29日至4月13日出现多次涨停，累计涨幅100.37%。

　　“公司基本面已经远远不能支撑目前的股价，现时股价应该到了上涨第一阶段的收尾。”北京源乐晟资产管理公司对冲策略分析师赵志俊在接受第一财经日报《财商》记者采访时表示，虽然大部分投资者都认同并追涨这一概念股，但按照以往经验，这种票也只能反复活跃一段时间。

　　浙江善泰澄兰投资公司投资总监阮一飞也对记者表示：“我不看好浙江东日这波利好行情的持续性。”阮一飞认为，温州民间债务盘根错节，民风又赌性太强。温州金融改革，得先慢慢理清民间的各种债务关系，净化金改前的环境；金改概念不像炒作文化概念，金改有局限性，得迈着小步来。

　　浙江东日2011年年报显示，公司报告期内营业总收入7.21亿元，营业利润0.97亿元，归属上市公司股东的净利润0.72亿元。其中投资收益1048万元，主要缘于投资温州银行股利增加所致。财报显示，截至2011年年末，浙江东日持有温州银行5.17%的股份。

　　作为温州金融改革试点中的主力本土银行，温州银行与浙江东日的业绩和股价表现息息相关。阮一飞认为：“实行金改，温州银行其实面临的是更多的竞争对手。而且温州银行业务上以支持本地中小企业为主，但温州本地中小企业情况依然不乐观。”

　　单单投资温州银行一家，已经不足以支撑浙江东日今年的业绩和现时的股价水平。作为一家以实业投资，市场租赁经营，计算机网络开发，各类灯具及配件的生产、销售和物业管理为主营业务的公司，新投资热点的挖掘似乎成为成就今年业绩的又一重点所在。

　　阮一飞认为，浙江东日的看点就是其不断发展的多元化投资，包括投资了温州银行、浙江熊猫乳业。“业务转型对公司今年的业绩至关重要，从目前来看，抓住金改的浪潮，设小额贷款公司，追加投入温银等肯定是其主要转型方向。”

　　从公司基本面来看，分析人士对公司的业绩并没有强烈看好，但从资本市场的预期来看，投资者对公司的期待导致浙江东日股价上涨的机会仍旧存在。

　　“公司大股东温州市国资委给了市场很高的预期，因为如果温州金融改革力度加大，不排除用它来做整个金融整合的平台。”赵志俊认为，从这个因素出发，资金选择浙江东日作为金改概念股龙头是有其合理性的。如果说公司股价还能进一步上涨，这一因素也是投资者的预期所在。

　　对于目前投资该公司的机会，阮一飞认为，短线获利回吐压力太大，需要调整，中长线尚有一定上升空间。以4月11日收盘价（9.93元）为基点，中线大概还有15%的涨幅。判断依据一方面来自温州金改的业绩提升预期，另一方面来自公司多元化投资的预期。4月13日，公司再度涨停，股价报收于10.92元，动态市盈率为48.23倍。

　　风险提示

　　阮一飞表示，短期来看，风险在于累积获利风险已高；中长线看，温州银行受到坏账率、竞争对手增加的影响导致业绩下滑和公司多元化投资回报期长，甚至策略失败都是风险所在。

　　赵志俊认为，公司的投资风险在于整个金融改革还处于一种概念状态。从改革的提出到具体落实，中间过程很漫长、不确定性太大。此外，温州金融改革很多核心要素，如利率市场化、允许民间资本开银行等并未开始涉及。