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香溢融通:小典当撬进过半利润

http://msn.finance.sina.com.cn 2012-04-14 01:53 来源: 中国经营报

  韦承武

  只占主营收入6.52%的典当业务贡献毛利52.28%

  3月29日至4月11日的7个交易日内,涨幅超过45%,强劲的上涨趋势使得香溢融通(600830.SH)成为期间A股市场上仅次于浙江东日(600113.SH)的第二牛股。

  近日,国务院发布的将在温州进行金融改革试点的决定,无疑是这家以典当、商贸、地产等为主业的上市公司受投资者热捧的最主要原因。

  不过,在温州金融改革的政策细则未出台之前,仍无法估量香溢融通的受益程度,而根据公司2011年年报显示,公司以往的金融业务仍存在诸多风险及不确定性。

  温州借贷第一股

  3月28日,国务院常务会议确定了温州市金融综合改革的十二项主要任务。

  消息一经公布,立即触发了香溢融通本轮的强劲上升。温州大学商学院副院长张一力教授对《中国经营报》记者表示,从周小川“减少管制、支持创新”这两点提法来看,对于担保、典当业务而言,最直接的影响就是担保公司可以把单笔业务的担保额提高,典当公司也是一样,从而大大增加金融公司的业务量。

  而香溢融通恰恰满足了这些条件,也正因此而获得投资者追捧。目前公司旗下控股的子公司主要有从事国内贸易的香溢金联(持股比例70%)、从事典当的元泰典当(持股比例82%)和香溢德旗典当(持股比例78.7%)等。

  据香溢融通2011年年报显示,公司典当业务尽管只占主营业务收入的6.52%,但却对毛利的贡献率最高。2011年公司三大主要业务商品销售、房地产销售、典当利息毛利贡献率分别为40.6%、7.08%、52.28%。

  另外,2011年香溢融通类金融业务发展迅速,期内实现担保业务额14.1亿元。

  受益程度仍难估量

  天相投顾对香溢融通金融业务的发展前景持乐观态度,他们在3月29日发布的报告中预测公司2012年、2013年每股收益将达到0.34元、0.48元,公司典当、担保和委托贷款等业务发展势头良好,类金融业务量以及利率得到提高,业务增长明显,维持“增持”评级。不过需要注意的是,尽管香溢融通2011年的净利润大幅增加近1倍至1.88亿元,但同时上涨的还有公司的逾期贷款金额与资产减值准备。

  2011年年报显示,香溢融通该年度计提的资产减值准备为2478.95万元,较上年猛增847.3%,主要是本期贷款损失准备计提增加,以及坏账损失净增加所致。其中,计提的贷款损失准备为1875.63万元。另外还有1.41亿元的发放贷款及垫款逾期。

  而香溢融通在经过游资爆炒后,亦有机构发出风险提示,民生证券建议在面对小额贷款概念股时,投资者应注意把握操作节奏,不宜盲目追高。

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