新加坡央行意外收紧货币

　　张环

　　记者张环由于广大新兴经济体尚未摆脱经济减速困局，通胀威胁却再度袭来，市场普遍预计本周公布货币政策例会决议的多家亚洲央行将无一例外地保持观望。然而，基于通胀压力仍然存在而经济增长状况有所改善，本周五新加坡金管局（央行)宣布小幅上调新加坡元（以下简称“新元”）交易区间的斜率并收窄了交易区间，维持“温和渐进式”的汇率升值政策。有经济学家表示，新加坡收紧货币政策主要缘于高于预期的一季度GDP数据，这使得货币当局有政策空间应对通胀问题，大多数人预计今年年底之前新加坡仍将面临较大的通胀风险。

　　由于发达经济体的复苏乏力给亚洲经济增长前景蒙上阴影，亚洲地区多家央行近几个月以来先后放松货币政策。进入本周，越南央行果断下调基准利率100个基点，紧随其后的印尼央行和韩国央行虽暂时保持观望，但并未打破亚洲地区货币宽松格局。分析普遍认为，亚洲地区总体通胀形势可控，且日益缓和，保增长仍是政策重点。然而，新加坡金管局的紧缩立场不仅与外部的宽松氛围形成鲜明对比，也打破了该国自去年10月份以来的宽松姿态，同样也超出市场普遍预期。在去年10月的政策评估中，考虑到经济增长趋缓和通胀压力减轻的情况，金管局降低了新元交易区间的斜率，减缓其升值步伐。不过金管局随后承认，物价压力比先前预期的更为顽固。

　　本次例会前，市场普遍预计新加坡金管局将维持目前货币政策立场不变。接受道琼斯通讯社调查的21家金融机构中有20家认为，“按兵不动”是大概率事件。新加坡星展银行经济学家欧文佘在近期一份报告中也提到，金管局或许会进一步延后紧缩政策的时间，因为国内劳动力成本持续增加，若货币加速升值，将使制造业遭受重创。不过，仍有相当一部分的观点认为，该国货币政策有适度收紧的必要。瑞信报告指出，新加坡的宏观经济基本面状况表明金管局不会在本次例会上作出放松货币政策立场的决定。总部位于吉隆坡的马来西亚最大银行———马来西亚银行研究人员则预测，金管局维持略微紧缩的货币政策可能性为70%。

　　据悉，金管局是在政府公布最新GDP数据之后作出上述决议的。分析认为，好于预期的GDP数据意味着新加坡经济正在提速，这也给货币当局足够勇气，将工作重心放在应对通胀问题上。根据新加坡贸易与工业部（以下简称“贸工部”）公布的最新统计数据，经季节性因素调整后，一季度

　　GDP折年率环比大增9.9%，同比增长1.6%，而道琼斯通讯社调查的环比增速预测中值为6.3%。近期一项全球调查还显示，新加坡企业对本地经济信心指数达51.53点，信心指数高于50点，显示企业对经济有信心。

　　相比之下，新加坡近期的通胀形势却不容乐观。该国2月份消费者价格指数(CPI)同比上升4.6%，1月CPI同比上升4.8%，虽比去年12月的5.5%有所改善，但仍维持高位。新加坡贸工部部长林勋强本周一表示，尽管金管局没有一个目标通胀率，但近期通胀率居高不下，金管局必定对如此高的物价压力感到担忧。另有分析师担忧，运输费、住房费和食品价格在新加坡CPI篮子中的权重分别为16%、25%和22%，可见占该国CPI绝对权重的食品价格，很难幸免于近期重回高位的全球农产品价格的影响。这或许会加大有关部门控制通胀的难度。

　　面对通胀压力，金管局在小幅收紧货币政策的同时，也上修了通胀率的预估区间。金管局表示，预计今年的消费者价格指数(CPI)平均升幅在3.5%~4.5%之间，高于此前预计的2.5%~3.5%，2012年核心CPI平均升幅在2.5%~3%之间，高于此前的预期区间1.5%~2%。该机构说，全球经济前景仍然疲软，但主要的风险已得到控制，尽管如此，主要经济体增长预期仍将低于近年来的平均增长率。新加坡经济第一季度的态势有所好转，但增长也将会较为缓慢，预计增长1%至3%。由于经济形势优于预期，新加坡第一季度的通胀压力比预期的顽固，预期通胀压力近期仍将较大，但下半年可能会减轻。亚洲开发银行最新预测显示，2012年新加坡通胀率为3.0%，在2013年会进一步回落至2.5%，均显著低于当前水平。