收益抢眼资金流入飙涨263% 美国垃圾债券ETF受宠

　　Lisa Abramowicz

　　方影 译自：Bloomberg.com

　　 管理着284亿美元资产规模的黑石集团，在全球垃圾债券ETF行业业绩遥遥领先。由于垃圾债券ETF将投资范围由美国垃圾债券扩大到全球垃圾债券（投机级债券），自从2009年以来，其表现优于多数美元类资产。

　　 黑石作为全球最大的资产管理者，继其iShares iBoxx高收益公司债券基金在不到5年的时间内资产规模增至140亿美元之后，于4月3日公开发行第一只将投资于欧洲、亚洲市场垃圾债券的ETF。同时，成立于1955年的投资公司Van Eck全球，也在同一天发行了其国际高收益债券ETF。

　　 “很多固定收益类资产管理者正拥入全球垃圾债券基金的发行行列中。”黑石iShares基金产品研发和经营主管Darek Wojnar在接受电话采访时指出，“这样可以多样化收益来源。”

　　收益抢眼 垃圾债券盛行

　　 基金经理们正在拓展他们的垃圾债券投资范围，因为美国以外的垃圾债券收益率较过去10年的平均水平几乎翻番。

　　 美国新兴市场投资基金研究公司EPFR全球统计数据显示，在截至4月2日的过去14周时间内，投资者共向垃圾债券注入资金311亿美元。为时3个月的美国国内垃圾债券反弹现在已经乏力，据美银美林数据显示，美国以外的全球其他国家高收益债券今年第一季度回报率为10.4%，美国国内垃圾债的收益率则为5.1%。

　　 “全球高收益债券领域不断扩大。” Van Eck 公司投资经理Francis Rodilosso指出，“随着高收益债券ETF的盛行，寻求高收益的投资者们有了更多的可选途径。”2011年，因为更多复杂以及更高风险版本的出现，ETF 业受到国会的审查，垃圾债券ETF允许投资者押注投资级别以下的债券，而且与共同基金不同的是，ETF 在证券交易所挂牌并像股票一样买卖，具有更多灵活性。

　　 根据伦敦ETF全球洞察者编撰的数据显示，今年前3个月，美国国内高收益债券ETF取得69亿美元资金流入，去年同期则为19亿美元，同比增长263%。美银美林策略师奥莱格·梅伦提夫指出，美国经济的温和复苏以及低利率的环境是高收益债券盛行的最佳环境。

　　风险敞口扩大 波动性更高

　　 美联储承诺称将保持近于零的低利率至少至2014年，ETF在寻求高收益的投资者中越来越受到欢迎。据美银美林数据显示，欧洲投机级债券的收益平均为8.4%，可比的美国债券收益率则为7.3%，美国垃圾债券市场规模大约是可比的欧洲市场的5倍。

　　 “针对欧洲高收益债券设计一个多样化的投资组合并不容易。” 驻加利福尼亚州太平洋资产管理公司投资组合主管Jason Rosiak在电邮中指出，“新成立的垃圾债券基金为寻求高收益的投资者创造了具有更高流动性的投资工具，并将风险敞口扩大至全球市场。ETF具有可以快速买卖的特点，这正是投资者所追寻的，但具有更高的波动性。”

　　 根据3月29日公司的计划书显示，黑石的全球垃圾债券ETF将至少40%的资产投资于美国内部，或者在美国有商业的公司，新成立基金成功的关键“将是投资组合多样化”。 Wojnar指出。