23亿汇金的第三针强心剂 提振信心层层加码

　　本报记者 钱秋君 北京报道

　　 上证综指的一路下滑引来“国家队”汇金的再次出手。4月6日工商银行和中国银行发布的公告表明，中央汇金一季度再度增持两家银行股份。按照工行、中行一季度的加权均价统计，此次增持共动用资金约4.7亿元。当日沪市收盘至2306.55点，涨幅为0.19%，成交金额688.63亿元。

　　 实际上，从2011年10月10日起，为维护市场稳定，舒缓四大行资本金压力，“国家队”中央汇金公司就开始了第三轮增持四大行的计划。《华夏时报》记者根据年报数据以及一季度公告统计，截至目前，汇金第三轮增持计划已耗资约23亿元，这就是为市场注射强心剂的用量。

　　 但问题是，汇金增持银行股对市场的刺激作用愈发减弱。如今投资者将汇金增持银行股的消息视作反向指标。

　　 在4月6日工行、中行发公告的当天，沪深两市共流出资金0.78亿元，资金由流入转向流出。随后直到4月10日，据STCN资金流向快报数据显示，连续3个交易日均为资金净流出，共计96.7亿元。记者采访的多位人士看来，维稳意义越来越大于其实际意义。

　　第三轮增持耗资23亿元

　　 2012年1月9日，中行尾盘在二级市场上出现异常放量，尾盘大单一锤砸到2.9元，又迅速拉起，尾盘硬是又拉上2.98元，股价形态是一条长长的下影线，成交量更是创出天量。

　　 1月9日当天截至收盘，中国银行的成交量达1.39亿股。“纵观中行一季度每天正常的交易量也就在5000万股左右，最多也在7000万股上下，而9日当天多出来的近1亿股可能来自于汇金在二级市场的扫货。”业内人士坦言。

　　 除中行外，汇金在一季度也增持了工行5032万股。上述分析人士认为，如果汇金是在同一天增持的中行和工行，则汇金在工行上的投入大约为2.18亿元。该人士表示，这可能是汇金再次出手增持银行股。

　　 4月6日工商银行和中国银行发布的公告表明，中央汇金一季度再度增持两家银行股份。按照工行、中行一季度的加权均价4.36元／股、3.01元／股统计，动用资金约达4.7亿元人民币。此轮增持后，汇金对于中国银行总持股上升至67.63%，对于工行则总持股升至35.43%。

　　 从2011年10月10日起，为维护市场稳定，降低四大行资本金压力，汇金公司就开始了第三轮增持四大行的计划。本报记者从四大行年报中发现，2011年四季度汇金增持农行达3.09亿股，增持中行达1.48亿股，而增持建行0.9亿股，增持工行0.53亿股。

　　 以四大行2011年四季度加权均价计算，四季度增持农行汇金耗资最多，达8.04亿元，其次是增持中行耗资4.3亿元，建行4.2亿元，最后则是增持工行耗资2.2亿元。汇金在去年四季度共耗资约18亿元。

　　 至此，从去年10月以来的第三轮增持，汇金已经耗资将至23亿元。

　　 其实汇金已多次充当许多专家呼吁建立的A股市场平准基金的角色。“在A股低迷下跌不止的时候，汇金该出手时就出手，为的就是给予市场信心。”此前经济学家韩志国告诉记者。但问题是，汇金除了给予市场信心之外，还能留下些什么？

　　治标不治本

　　 2008年9月19日，金融危机风声鹤唳，而当时上证指数已经跌破2000点，似乎仍止不住跌势。此时，汇金出手，分别增持工行、中行、建行各200万股A股，消息公布当日指数上涨9.5%。数据显示，首轮增持股指最大涨幅达83%。

　　 汇金的第二次出手是2009年10月，当年10月11日当天，三大行同时公告称收到汇金的增持通知，次日上证指数冲高回落，收盘微跌，当天大盘上涨4.76%。对比2008年、2009年的增持为股指贡献了20%的增幅。

　　 汇金的第三次增持，“提振市场信心”再次被提到首要位置，但汇金真的能扭转市场颓势吗？

　　 大盘的表现却没有随之渐入佳境。2011年10月11日，上证综指最终收于2348.52点，仅微涨0.16%；深证成指收于10065.47点，下跌1.04%。“这是近几次汇金增持银行股次日，A股表现最差的一次。”国都证券研究所许维鸿告诉记者，一轮一轮的增持下来，汇金也只是治标不治本。

　　 以中国银行为例，从2011年10月10日收盘至4月14日收盘，区间涨幅仅为7.02%。对此在2008年至2009年的增持行动期间，中国银行A股股价低位2.82元上涨至4.77元/股，涨幅高达69%。

　　 相比中国银行而言，工商银行在过去半年汇金的增持行动中表现大为逊色。该股股价从2011年10月10日至2012年4月14日涨幅为9.55%。“由此可见本轮汇金持续增持的效果已较以往大打折扣。”许维鸿坦言。

　　 此时的答案是，维稳意义越来越大于实际意义。

　　 事实上，中央汇金增持后，股价快速见底。因此，国泰君安（中国香港）认为汇金的此次行动能够提振银行股的投资气氛，特别是对大型银行如中行、工行、建行和农行的股价有利，因为它们更受汇金青睐。

　　 汇金并非神奇“尚方宝剑”。银行证券首席经济学家左小蕾此前就直言，要想改变目前股市的低迷，就要学习此前股权分置改革的经验，强迫上市公司分红，让股民得到利益，从根本上增强投资者的信心。