银行季末仓促启动 3月信贷量超预期背后

　　经济导报记者 时超 实习生 李晓亮

　　 3月，一场信贷放量骤然而至。央行4月12日发布的今年一季度金融数据报告显示，3月份国内人民币贷款增加1.01万亿元，同比多增3320亿元，不仅大大超过市场预期，更是创出了14个月来的单月新增信贷量新高。

　　 “一方面可能由于近期企业及地方政府对贷款需求上升较快；另一方面是因为相关政策的放宽使信贷放量增长成为可能。”13日，中国社科院金融研究所研究员、导报特约评论员易宪容向经济导报记者分析了此次信贷放量背后的原因。

　　资金整体活跃

　　 央行公布的数据显示，3月不仅新增贷款出现较快增长，存款也出现大规模的增长，成为拉动一季度金融市场表现的主力军。当月，新增人民币贷款1.01万亿元，占到一季度新增人民币贷款2.46万亿元的41%；同时，人民币存款暴增2.95万亿元，远远超过2月份的1.6万亿元，占到一季度新增存款的78.5%。

　　 “这表明前期的政策预调微调正在发挥作用，市场流动性获得了较大改善。”14日，中国人民大学金融学院副教授王常龄向导报记者表示，此前两个月（1月、2月）我国新增信贷分别为7381亿元和7107亿元，远低于以往表现，因此市场对于3月份信贷规模增长的预期并不高，大约在8000亿至9000亿元之间，但现在实际表现显然远超市场预期，政策调整在这其中所起作用较大。

　　 中投顾问金融行业研究员霍肖桦向导报记者表示，这种信贷增长在一定程度上得益于我国外贸、房地产市场处于逐步复苏当中。“同时，国家加大了融资平台的建设力度，鼓励地方融资和民间借贷等其他融资方式的参与，以满足中小企业的生产经营。”

　　或为银行冲规模所致

　　 不过，这种流动性放宽态势能够持续多久还不明晰。导报记者与多位银行业人士交谈发现，3月份信贷增长背后，或是银行为达到季度末指标而有意为之，这种高增长态势难以持续。

　　 “年初的时候一直在调整信贷结构，很多地方不敢投钱进去。”14日，一家股份制银行山东分行的信贷经理潘超对导报记者说：“按照监管层的要求，像钢铁、水泥这种产能过剩的项目都不敢放，项目更多地倾向于中小企业，但是小企业贷款的风险较高，需要各种评估，贷款额度又小，所以进度不快。”

　　 央行此前发布的《2011年金融机构贷款投向统计报告》显示，2011年金融机构贷款倾斜的三个方向，首先为中小企业。而导报记者查阅近期公布的银行年报发现，中小企业贷款确实为各家上市银行发力的重点，其贷款余额增长幅度均超出总体信贷增长水平。

　　 “到了3月初，许多行手中都空出了不少信贷额度。”潘超表示，按照银行3:3:2:2的投放节奏，一季度投放过少显然无法保证银行的盈利能力，所以季度末在信贷投放上有所放宽。

　　 当然，这其中还有对存款增长的考量，因为只有存款增长，银行才能避免触及监管层设定的存贷比红线。“从银行的操作看，3月有大量短期理财产品到期，为银行提供了大量存款，保证了其信贷的投放空间。”王常龄说。

　　 中央财经大学教授郭田勇表示，3月份新增贷款量比较高，可能是银行在季末为了力保全年信贷目标而进行努力投放的结果。“不过，这符合央行保持信贷规模合理增长的调控意图，是调控灵活性增大的表现。”

　　实体经济需求不旺

　　 而银行这种有意控制的信贷投放能够对实体经济起到多少拉动效应，还未可知。

　　 “从贷款的结构分析，实体经济不太活跃。”在光大银行首席宏观分析师盛宏清看来，短期贷款和票据融资占新增贷款大部分比重，说明企业为防止资金链断裂，在进行短期资金周转；而用于固定资产更新和基础设施建设方面的中长期贷款却未见增长。

　　 中央财经大学应用金融系主任韩复龄教授也向导报记者表示，中长期贷款主要的发放对象为大型建设项目，这些项目通常具有周期长的特点。“2012年以来，现有的建设性项目目前正处于建设过程中，新项目启动又较少，导致中长期贷款量出现下滑，这种现象在未来可能会持续一段时间。”

　　 交通银行金融研究中心研究员鄂永健则认为，从结构上看，新增对公中长期贷款依然不高，在总新增贷款中的比重进一步下降，再结合新增票据融资规模较上月进一步扩大表明，企业对未来盈利预期未有显著改观，扩大投资的意愿不强，有效信贷需求未见明显增加。

　　 同时，鄂永健也认为，“企业活期存款增速依然偏低，亦表明当前企业经营活力不强。”

　　 这种说法得到部分企业主的认同。数名中小企业高管向导报记者表示，虽然现在贷款难度降低了，但是由于市场需求不旺，企业产能无法有效释放，对资金的需求并不着急。

　　 因此，上述专家对今年信贷的总体投放并不乐观。易宪容认为，国内对于信贷需求量的下降，可能会使得新增信贷受到一定影响。韩复龄也认为，虽然全年新增信贷量会稳中有升，但在国内外经济增速放缓的大前提下，年度新增信贷量较之去年不会有太大的增幅。