盈利能力普降 上市车企业绩承压

　　经济导报首席记者 刘翔

　　车价持续下跌，跌去的是车企的直接利润。

　　经济导报记者日前对已披露年报的部分乘用车、商用车上市企业统计分析后发现，受汽车行业成本增加和市场增长放缓的影响，汽车制造商的盈利能力普遍下降；同时，车企盈利能力分化也日趋明显。

　　统计显示，在以乘用车为主要业务的上市车企中，除上汽集团(600104)、吉利汽车(00175.HK)、长城汽车(601633)和华晨汽车(01114.HK)等获得较大业绩增幅外，多数企业均出现增速下滑，最大降幅达到近90%。商用车板块，大中型客车市场维持了平稳较快的增长势头，卡车市场仍然难以走出低迷。中通客车(000957)与中国重汽(000951)两家山东车企，业绩表现“一涨一跌”。

　　产销放缓

　　在高速成长期过后，我国汽车市场的产量和销量均明显放缓。

　　同花顺IFIND数据显示，去年我国汽车产量1841.89万辆，同比增长0.84%。2009年和2010年的汽车产量增速则分别高达48.3%和32.4%。

　　最能代表国内汽车行业发展的轿车市场方面，去年的产销量分别为1448.5和1447.24万辆，分别同比增长4.2%和5.2%。2009年和2010年，轿车销量增速则分别高达52.9%和33.2%。

　　在此背景下，乘用车生产商的分化日趋明显。

　　其中，行业“领头羊”上汽集团领先优势明显，其去年营收4348.03亿元、净利润202.21亿元的表现，令其他车企羡慕不已。

　　值得注意的是，上汽集团在实现高收入的同时也实现了业绩高增长：营收同比增长18.89%，净利润同比增长23.38%。

　　此外，长城汽车、华晨汽车、吉利汽车、力帆股份(601777)等4家车企也保持了两位数增长。

　　但是，部分汽车企业的经营情况却让人担忧。一汽轿车(000800)与一汽夏利(000927)堪称“难兄难弟”，业绩降幅巨大。

　　民族车企方面，遭遇“成长烦恼”的比亚迪(002594)还没有从调整中站起来，去年的净利润出现了近45%的下滑；江淮汽车(600418)去年净利润也有约47%的下滑。“去年公司业绩大幅下降的原因，主要是原材料成本上涨、管理费用上涨以及下调车价带来的单车利润下降。”6日，江淮汽车董秘办工作人员接受导报记者采访时表示。

　　虽然国内上市车企营业收入与净利润多数出现下滑，但受益于国内车市的火爆，这些企业只是增速放缓，并未出现亏损。

　　业绩增长背后的隐忧

　　即使业绩飘红的上市车企，也并非“高枕无忧”。

　　以吉利汽车为例，虽然去年公司营业收入增长4%至210亿元，净利润15亿元，增长13%，但这其中政府财政补贴贡献颇大。去年，政府各种补贴合计8.77亿元。

　　此外，吉利汽车年报显示，公司去年销量为42万辆，同比仅增长1%。若除去海外市场销量，去年国内市场销量同比减少3%。

　　此外，汽车行业“外强中弱”的格局仍然明显。

　　以华晨汽车为例，去年公司实现净利润18.91亿元，同比增加24.5%，但是骄人的成绩有很大部分依赖于华晨宝马。华晨宝马的净利润由2010年的8.96亿元增至去年的17.20亿元。相比之下，华晨自主品牌的表现并不给力。

　　“除了宏观市场影响外，上市公司所包含主体经营业务的结构不同，也是造成这些企业利润冰火两重天的重要原因。”汽车行业资深评论员张志勇表示，今年我国调低经济增长目标后，产品结构将继续成为汽车企业盈利能力的主导力量。

　　山东车企“一涨一跌”

　　导报记者注意到，山东省两家上市车企———中通客车与中国重汽，受市场环境影响，交出了两份不同的答卷。

　　中通客车年报显示，公司去年实现实现销售收入26.04亿元，净利润5065.49万元，同比分别增长29.69%和28.02%。而中国重汽去年实现销售收入260.58亿元，同比下降9.84%；净利润3.62亿元，同比下降46.13%。

　　实际上，两者的现状，也是客车市场与重卡市场去年的整体写照。

　　去年，客车行业迎来快速发展的一年，全行业同比增长11%，与整个商用车行业下降6%形成鲜明对比。其中，宇通客车(600066)与安凯客车(000868)净利润增速都超过了30%。

　　统计显示，去年全国重卡销售88.64万辆，同比下降13.4%。除中国重汽外，福田汽车(600166)、东风汽车(600006)、华菱星马(600375)等中重卡车企均出现了利润下滑。“去年宏观经济环境不乐观，同时固定资产投资受限，这对于中国重汽等工程车生产企业来说，销量和利润必然受到影响。”国泰君安分析师陈欢瑜表示。

　　重卡市场不景气，也影响到了配件商的业绩。潍柴动力年报显示，公司去年实现净利润55.97亿元，同比下降17.48%。“主要原因在于重卡市场出现回调。”潍柴动力表示，受重卡市场调整影响，公司销售重卡用发动机31.84万台，同比下降23.09%。