分级指基，缘何跑赢指数解密

　　

　　据新华网 跟踪指数的产品缘何跑赢指数?基金专家表示，通过研究分级基金的“源代码”，不难解开其中的“奥秘”。

　　上周四当天，沪深股市在利好预期推动下大幅走高，分级基金进取份额再度成为表现最强的基金品种，申万进取单日涨幅高达6.375%，信诚中证500B、银华锐进、国联安双禧B等二级市场品种单日涨幅也超过了3%。回顾历史表现，反弹阶段杠杆基金往往能获得远超指数的涨幅，并出现持续高溢价局面。申万菱信专家认为，奥秘在于分级指基的“源代码”中。

　　首先，分级基金引入了杠杆机制。其次，份额配对转换增加了套利机会。专家以正在发行的申万菱信中小板指数分级基金为例分析说，当分级基金整体折价时，投资者可以1:1的比例买入中小板A与中小板B后配对转换成申万中小板份额卖出，赚取折价部分收益;而当整体溢价时，可买入申万中小板份额分拆成中小板A与中小板B后卖出，赚取溢价部分收益。不过专家同时强调，在实际套利操作中，还应将份额配对转换、申购、赎回等业务的时滞性考虑在套利过程中。第三，标的指数表现影响着指数型分级基金的业绩表现。如12日表现最好的申万进取，跟踪的深证成指当日涨幅超过2%，表现好于上证综指和沪深300等指数。在各主流规模指数中，中小板指数自成立以来表现出较高的“弹性”。潘清