央行局部降准传言引货币宽松猜想 降准预期升温

　　李嘉琦

　　核心提示：央行下调部分金融机构存准率1%的消息不胫而走，虽央行未予证实，但市场已闻风而喜。中金今日则发布报告预期本月将降准。

　　21世纪网(微博) 在当前国内经济减速已成定局之际，市场愈发期待减息或下调准备金率等宽松的货币政策来刺激经济。

　　央行上周下调部分金融机构存准率1%的消息不胫而走，虽央行未予证实，但市场已闻风而喜。国内大型投行中金公司也在今天(16日)表示，考虑到4月份财政存款的缴款会加剧资金面紧张的局面，本月法定比率下调的可能性依然较大，建议投资者继续增持短融。

　　上周五(13日)晚间，某媒体以独家获悉报道，央行下发通知称，对达标的县域法人金融机构，自4月1日起对央行专项票据置换进展顺利的县域法人金融机构，给予1%的法定存款准备金率政策优惠，政策实施期为2012年4月1日至2013年3月31日。该媒体称，央行此举释放定向宽松信号明显。

　　事实上，由于县域法人金融机构主要是指农信社和农商行等机构，此次下调存款准备金率覆盖的金融机构范围很有限。分析认为，这种微调只算是定向微调，远远不能满足市场预期，对整体经济影响有限。

　　央行最新公布的《2012年一季度金融统计数据报告》显示，3月份新增人民币贷款1.01万亿元，同比多增3320亿元。此数据大幅超出市场预期，创出14个月新高；而第一季度新增贷款规模则达到2.46万亿元，略超去年同期。

　　在此之前，市场普遍预计3月新增信贷规模在7000亿左右，最为乐观的也只是在9000亿，但几乎没有多少人预料到会再次重返万亿之上。3月信贷猛增及充裕的流动性反令市场担心，资金闸门会不会随之关闭？

　　兴业银行分析师鲁政委(微博)认为，根据目前的会议精神，信贷政策肯定有放松，但可能不是急转直下的放松，“下一季度贷款的节奏会比上季度略快，但相信全年的贷款额度不一定会调整。随着贷款放松投资随后也会有所增加。M2全年会不会增加现在还看不到趋势。”

　　今年我国全年信贷目标为8万亿，而按照3：3：2：2的投放节奏，一季度应新增贷款2.4万亿，实际恰好完成。业内由此认为近期将不会降准。

　　交通银行则并未调整对于准备金率的预期。交通银行分析师唐建伟表示，考虑到目前国家货币政策的适当放松，2012年内法定存款准备金率仍将有1-3次、每次0.5个百分点下调的可能。但存贷款基准利率处在十年来中性水平，没有大幅下调的必要。

　　中金公司16日发布的最新信用策略周报预计，尽管3月份CPI和信贷增量都出现反弹，但是中金认为这一趋势不可持续，考虑到4月份财政存款的缴款会加剧资金面紧张的局面，4月法定比率下调的可能性依然较大。

　　央行最近一次下调存款准备金率发生在今年2月份，对存款类金融机构人民币存款准备金率下调0.5个百分点。

　　不过，3月份信贷激增的事实说明，央行通过窗口指导来缓解金融市场的资金压力，效果一样好。今年3至4月份银行间平均利率从1至2月份的4.5%降至3.3%，这是银行资金头寸趋于宽松的迹象。

　　16日上海银行间同业拆放利率(Shibor)7天品种涨0.58个基点至3.8000%，1月品种涨20.29个基点至4.2158%。其余期品种利率均下跌，其中隔夜利率大跌20.58个基点，报3.2900%。