股价过低 中国企业意欲在美退市

　　关注中企赴美IPO遇冷

　　股价过低 中国企业意欲在美退市

　　一季度中国企业海外IPO数量同比减少40%

　　近期，美国证券市场上首次公开募股市场逐步在回暖，然而在这样有利的大环境下，却鲜有中国企业的身影。不仅如此，目前已经在美国上市的一些中国公司却正在考虑从海外退市，这究竟是怎么回事？

　　据最近的《华尔街日报》报道，过去一年中，已有多家中国企业宣布从美国退市或已完成在美退市计划。去年，由于个别中国在美上市企业爆出会计问题和公司监管问题，致使一些中国公司的股票遭受到沉重打击，美国世达律师事务所北京代表处的负责人表示，尽管多数的负面评价都集中在那些通过迂回手段在美国上市的中国公司上，但实际上，目前宣布和准备退市的中国企业中，至少一半并没有类似问题，其退市原因主要是股价走低，募资效果不佳，计划退市的企业包括盛大互动娱乐有限公司、国人通信有限公司，以及亚信控股等企业。

　　与此同时，新上市的中国企业股票也遭遇了发行遇冷状况，上个月登陆纽交所唯品会IPO当日股价下跌15%。一些合法经营的中国企业受到有问题的个别企业的影响，这也让中国企业，特别是今年打算在海外，特别是在美国市场IPO的企业变得更加谨慎。

　　有统计数据显示，今年一季度，在海外证券市场公开募股的中国企业数量同比减少40%，融资总量同比减少65%以上，中国企业海外公开募股总量已连续5个季度下滑。

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　　赴美上市门槛降低  诚信危机需时间来解决

　　由于中国企业赴美IPO遇冷，对于那些仍有计划打算赴美上市的中国企业，或是正在进行赴美上市各项工作的企业，是不是会就此放慢步伐或者止步呢？上周，美国总统奥巴马签署了一项名为《促进创业企业融资法》的法案，这个法案或许将会给中国企业赴美上市带来新的希望。

　　这部名为《2012年促进创业企业融资法》的法律规定，年收入低于10亿美元的企业在首次公开发行股票后的五年内可以不用公开财务信息。招股书只需提供两年的审计财务数据，此前需要三年。中欧商学院金融学教授黄明认为，从上市流程的简化程度看，的确减轻了企业的信息披露负担和成本，降低了中国企业去美国上市的门槛。

　　中欧国际工商学院金融学教授黄明：互联网型的企业，轻资产的企业，它按国内的要求简直就无法在A股上市。而且香港市场也不太看好这一类的企业。或者不太知道怎么给它们估值。假如现在美国上市，从这个流程、要求更放松一点，成本也更松一点，我相信更多的中国企业会抓住这一段机会。

　　在黄明看来，美国一直以来对资本市场的监管都是非常严格的，而这次却主动放松对上市的监管，降低上市门槛，主要就是考虑到美国国内的经济情况，但对中国赴美上市企业来说，诚信问题仍然不容忽视。

　　黄明：所以对中国企业，最重要的教训是，入乡随俗，不要做些缺乏诚信的东西。把自己给害了，也把其他的中国上市公司给害了。

　　很多业内人士认为，监管的宽松只能解决准入的门槛，而投资者则决定了企业的前途。2011年上半年，中国企业曾掀起一股赴美上市小高潮，然而从2011年6月之后，中国概念股状况急转直下，财务状况、资质信用屡遭做空，股价市值双双跳水。

　　申盈股权投资基金管理有限公司董事顾俊：中国赴美上市的很多企业，现在出现的其实是一个诚信危机。我相信诚信危机的解决是需要时间的。需要时间去解决的。监管的放松，我个人认为不是一个长远之计。现在这个大环境下，美国可能考虑到希望吸引企业来上市，吸引民间资本介入到一个风险投资当中。

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　　专家：美国新法案给中企赴美IPO带来新希望

　　这部《促进创业企业融资法》法案会对中企赴美上市带来哪些好处呢？美国新桥证券财富管理人道格拉斯-布莱克认为：“这部法案将产生全球性的影响，但可能不是直接影响。法案的主要目的是为小企业和创业企业提供便利，以获得它们进入资本市场、二级市场、股市所需要的资金，扫除了过去它们所遇到的种种障碍。”

　　道格拉斯-布莱克分析认为，目前美国预算赤字严重，国家债务沉重，所有这些问题都需要通过所谓的“财政悬崖”来解决，即公共领域的裁员，和削减预算。因此，美国目前的经济复苏还要指望有活力的中小企业和创业企业，以增加就业，因此这一法案对于美国国内的一些企业无疑是好的，而对于美国国外的企业，尤其是在美国上市积极性很高的中国企业，这一法案也让有很多限制的上市过程变得缓和，并在某些方面降低了中国企业在美上市的门槛和障碍。道格拉斯还表示，这个法案的一个焦点就是带动所有有资格的公司进入美国股市和资本市场。因此，这会对全球企业产生积极影响。