央行昨发布报告称：应加快推进资本账户开放

　　□记者 任文娇

　　晚报讯 人民币兑美元汇率波动幅度放大，温州金融改革实施方案即将推出，我国金融体系的改革和创新实践来到了最关键的十字路口。有学者认为利率、汇率改革和资本账户开放应遵循先内后外的顺序，否则将形成巨大风险。以盛松成为负责人的央行课题组昨日发布报告称，利率、汇率改革和资本账户开放不是简单的先后关系，而是循序渐进、协调推进的关系。我国应抓住有利时机，积极推进资本账户基本开放，同时进一步推进利率市场化和汇率形成机制改革。而若要等待利率市场化、汇率形成机制改革最终完成，资本账户开放可能永远也找不到合适的时机。

　　早前有学者提出，资本管制可隔离境内外金融市场，一方面能保持汇率稳定，另一方面使资金不能自由流动，从而保证了国内货币政策的有效性。金融改革必须“先内后外”。根据学者提出的方案，我国应该首先实现国内利率市场化和汇率自由浮动，使境内外资金市场动态满足利率平价条件，于是市场不存在投机资金的套利压力，最后顺理成章开放资本账户。

　　在国内改革包括经济改革、汇率改革还没到位的情况下，完全开放金融市场绝对会带来灾难性的风险。中国的当务之急是调整汇率政策实现国际收支平衡、其次是实现货币政策由数量调控到价格调控的转变——即实现利息率自由化、然后是推进资本项目自由化、最后才是人民币国际化。

　　对此，央行课题组发布报告称:“利率、汇率改革和资本账户开放就像两条腿走路，只有两条腿协调迈进才能走得稳、走得快，至于左腿在前还是右腿在前并没有固定的次序。 ”报告中提到，国际经验表明，利率、汇率改革和资本账户开放没有固定的先后顺序，资本账户开放与所谓的“前提条件”应该是循序渐进、协调推进的关系。

　　至于一些学者提出的所谓 “风险说”，报告认为，学者的观点没有充分考虑大国经济规模大，其货币政策能对其他国家的政策选择产生较大影响，同时未考虑宏观审慎管理可以逆周期调节经济运行，防范经济风险。而作为一个大国，我国利率和汇率主要不决定于国际资本流动，“我国当前需要进一步推进利率市场化、汇率形成机制改革等各项金融改革，渐进审慎开放资本账户，将开放的风险控制在最小范围”。