二三季度经济将触底回升 通胀压力让位经济增长

　　经济导报记者 贾瑞涛 青岛报道

　　 “一方面，经济回落超乎想象；另一方面，预调微调，政策出手的力度也不容忽视。”国务院发展研究中心金融研究所副所长、中国银行业协会首席经济学家巴曙松17日在青岛出席“2012年铁矿石国际市场研讨会”时表示，今年一季度GDP增长8.1%，比去年四季度8.9%回落0.8个百分点，经济增速下滑明显。

　　 不过，巴曙松认为，在政策预调微调的背景下，上半年经济惯性回落后，二季度或三季度会迎来触底，随后将有一个温和的回升。物价在上半年呈现平稳回落态势，1月份CPI是近期高点，全年预计GDP为8%至8.5%，CPI为3.5%左右。

　　最紧张时期已过

　　 “今年一季度经济回落的速度非常迅猛，仅次于国际金融危机最坏的时期，即2008年四季度到2009年一季度回落了0.9个百分点。”巴曙松认为，其产生是多种因素叠加的结果。

　　 一是房地产市场的调整；二是银行在年初对信贷控制比较严格。数据显示，今年1月和2月，银行信贷投放都只有7000多亿元，这也是2008年以来首次单月少于1万亿元；三是今年的气象，被称为27年来最冷的冬天。

　　 “综合这几个因素，我认为今年一季度是这一轮财政紧缩中回落最快的时期。”巴曙松表示，政策调整的力度也在加大。接下来的二季度，“政策预调微调的力度会高于预期。”

　　 尽管一季度整体回落明显，但若分开来看，3月份信贷投放为1.01万亿元，比1月份、2月份多出3000多亿元。“这是一个明显的变化。”巴曙松表示。

　　 从财政投入来看，过去4年里，一季度平均财政投入为1.36万亿元，今年一季度则为2.48万亿元，其中仅3月份就投放了1.02万亿元，用于支持“十二五”规划中的重要项目。

　　 “一方面，经济回落的幅度超乎想象，企业盈利状况恶化；同时，3月份财政、货币政策调节力度加大，两重力量叠加，在一季度快速回落后，预计二季度的下滑将放缓，在微调的情况下触底。”巴曙松说。

　　通胀压力减弱

　　 巴曙松注意到，对于目前中国经济所处阶段，有分析认为已经触底，增速将马上回升；也有分析认为增速将继续放缓，触底后再回升。“但总体而言，“回落—触底—上升”的趋势是共识。”

　　 “随着增长回落，通胀压力相应减弱。但对于今年物价走势的预测分歧依然很大。”巴曙松表示，根据以往经验，预计4、5、6月份，物价还会明显回落。“这就为政策调整提供了空间，但信贷也不会像2008年那样宽松，因为CPI刚从6.5%的高点回落，今年2月份才首度低于4%，基数还比较高。”

　　 之所以认为经济运行还将在一定时期内走低，巴曙松表示，一是房地产市场还会进一步调整，短期内基调仍不会变。由于房地产信托偿还高峰期是3月份和8月份，今年二、三季度将是一线城市调整的关键时期；二是当前全球经济形势十分严峻，国际金融危机引发的世界经济衰退将长期化，这从今年1、2月份的进出口数据中可见端倪。