基金管理费或与业绩挂钩

　　

中国证监会近期频频推出新举措。（资料图片）

　　今年一季度仅一成股基跑赢业绩基准

　　信息时报讯 （记者 叶静） 备受市场诟病的基金公司收费模式，或将在不久未来逐步改变。权威人士日前透露，证监会正在研究建立基金业绩比较基准约束机制，拟鼓励基金将基金业绩相对其业绩比较基准的波动水平与基金管理费的提取挂钩。

　　从一季度的业绩来看，超过八成的基金业绩跑输比较基准，且过去几年，跑输业绩基准的基金占比逐年上升。

　　鼓励业绩与管理费挂钩

　　去年基金在投资亏损超过5000亿元的同时，取得了288亿元管理费，基金“旱涝保收”的盈利模式一直备受基民诟病。

　　“不管基民亏了多少，基金经理拿钱拿到手软。作为职业投资人对于如此不堪的成绩，所做的解释就是市场大环境不好。如果基金不能超越市场，甚至比市场还差，那么我们买基金干什么？”昨日某基民高小姐气愤地表示。

　　业绩比较基准是衡量基金相对回报的重要指标之一，是基金为自己设定的、可实现的预期目标。据介绍，海外市场对基金业绩比较基准十分看重，并将其作为基金经营好坏、基金经理履职情况的主要参照。近年来我国基金行业普遍采用了业绩比较基准指标，但市场对其关注度远不及对基金业绩相对排名的关注度。统计显示，近5年国内跑输业绩比较基准的基金占比一直较高。

　　权威人士透露，基金公司“旱涝保收”收费模式一直被市场所诟病，建立基金业绩比较基准约束机制的基本思路，就在于鼓励基金公司合理制定基金业绩比较基准，鼓励基金将业绩相对比较基准的波动水平与其管理费的提取挂钩，即“波动水平处于合理范围内的可以提取管理费，波动水平超标的管理费要打折扣甚至不提”，并将其写入契约。

　　该类条款写入契约后，在信息披露的基础上，托管行、监管部门、投资人可共同对其履约情况进行监督，督促基金公司诚信经营，保护基金持有人的利益，并通过市场化手段实现基金行业的优胜劣汰。

　　不过上述人士也表示，拟建立的基金业绩比较基准约束机制并非监管强制性手段，而是运用市场之手对基金公司、基金经理形成约束，即在充分信息披露的基础上，将投资的决定权交予投资人和市场，“在一个做出了如未达到业绩比较基准即不提取管理费的基金，和一个不表态业绩比较基准会与管理费提取挂钩的基金之间，相信投资者是很好作出选择的。”

　　跑输基准基金逐年上升

　　从目前基金的整体业绩表现来看，跑输比较基准的基金占比很高。Wind资讯数据显示，刚刚过去的一季度，515只开放式偏股基金（剔除成立时间不足1年的次新基金）平均涨幅为1.17%，落后于大盘逾2.8%的涨幅。其中，有453只股基业绩没能跑赢比较基准，占比高达87.9%。

　　而且，从历史业绩来看，基金跑输业绩基准的占比正逐年上升。2006年，跑输业绩基准的基金占比还只有9.17%；2011年，这一占比已高达70.05%；今年一季度，近九成跑输业绩比较基准的比例，已创下了自2006年以来的新高。

　　综合各方观点来看，基金大比例跑输业绩比较基准，一是因为基金公司管理能力的提升不能应对市场的快速发展；二是基金片面追求相对排名，而忽视了自身的风险收益特征；再者，有的基金业绩比较基准设计较不合理。

　　有基金经理表示，鼓励基金将业绩相对基准的波动与管理费挂钩，将在一定程度上约束基金经理行为，督促其回归基本面研究，而非快进快出追涨杀跌。

　　银河证券基金研究中心总经理胡立峰指出，基金业绩比较基准约束机制的建立以及实施步骤，对基金的股票投资运作有很大影响。